Metro: visar högre estimat

Bolag	Metro
Rek.	Köp
Kurs vid analys	1.23
Aktuell Kurs	0.89
Förändring	-27.6%

Metro  Q3 slår Analytikernas konsensus med hästlängder och Bolaget mötte verkligen med bravur förväntningarna på resultatet och omsättningen och man klarade det viktigaste: att visa lönsamhet med kostnadskontroll. Tidigare har man alltid präglats av ständiga problem på olika lokala marknader. Så fort det sett bättre ut på ett ställe har nya problem uppstått på ett annat. att släcka dessa bränder har tidigare dränerat mycket resurser ur företagets kassa .

Det verkar också som att man har växlat upp en nivå då man har för avsikt att nå en ganska så aggresivt mål,  för det första så anser man från och med nu generera ett positivt rörelseresultat på årsbasis. man avser dessutom att ha en 15% rörelsemarginal med en Dubbelsiffrig Ebit-marginal 2010 Vilket är en betydligt starkare prognos än analytikernas konsensus på 5% Ebit-marginal nästa år och 6,4% 2012

Tredje kvartalet i siffror.Är regel Metros svagaste kvartal på årsbasis men endå så visade metro en Ebit på 3,2Miljoner Euro dock hänför en positiv nettoeffekt på 6,1 Miljoner euro en omvärdering av Aktier i mexico, Det bolaget själva  rapportera som jämförlig Ebit är en förlust 1,6Miljoner Euro. Omsättningen steg med lite över 8% till 45,9 Miljoner Euro

Sveriges betydelse för Metro är fortfarande stor med cirka en fjärdedel av omsättningen. Dessutom är det extra glädjande när man kan se den svenska marknaden växta organiskt med 19 procent trots ett lägre antal utgivningsdagar. Det är det här framgångsreceptet man nu har facit på i övriga marknader. Intressant att notera dock är att Metro 50 procentigt ägande på den kanadensiska marknaden nu har passerat Sverige som den största marknaden. vi kommer dessutom se fortsatt Stark försäljningstillväxt i Ryssland, Mexiko, Brasilien, Kanada, och Chile. Där tex ST petersburg växte med hiskliga 45% och chile 18%

Mindre bra, gick det då för Holland -15% som fortsätter att minska samt Frankrike som minskade sin försäljning med 3% Metros förlust hittills i år ligger på 2,6 miljoner euro. Man svarar dock upp offensivt med att  höja upplagan i Frankrike. I Paris ska 60.000 fler tidningar tryckas och Metro ska lanseras i tre nya städer. Problemen för Frankrike utspelar sig av ett kostsamt upplagekrig som utspelar sig, vilket sannolikt komme att finnas kvar under nästa år.

Aktiviteten hos konkurrenterna, vars huvudmän heter Schibsted och Bolloré, har varit mindre aggressiv de senaste månaderna än under tidigare under året.

Det senaste vi har sett från Bolloré är att de uppför sig mer rationellt och traditionellt än för ett halvår sedan. Jag tror Bolloré möjligen försökte sig på en överraskningsmanöver"resonerar jensen

Metro expanderar i Brasilien Metro refererar även till prognoser som säger att annonsmarknaden i Brasilien växer med 9 procent under 2010. Dessutom nämns Fotbolls-VM 2014 och OS 2016 som viktiga tillväxtfaktorer framöver.

Metro äger 30 procent av Metro i Brasilien, resten ägs av Bandeirantes.

Negativa pappersutsikter, Metro förutser en 10-procentig höjning av tidningspapperspriserna i Europa för nästa år.I Metros kostnadsmassa står inköp av papper för 15-18 procent. dock har man vissa ideér till åtgärder.

Metro har börjat undersöka hur bolagets kapitalstruktur kan göras om. Bakgrunden är den emission av förlagslån och långa optioner, så kallade warranter, som Metro genomförde våren 2009.

Per Mikael Jensen vill inte kommentera planerna i detalj men medger att ett

alternativ skulle vara att genom banklån ersätta de konstruktioner som valdes i samband med emissionen.

Vår finansiella situation är lite bättre nu än vad den har varit. Då tittar vi på andra sätt att finansiera verksamheten på. Vi har helt andra möjligheter nu när det går bra, säger Per Mikael Jensen.

Långivarna har i dagsläget inga möjligheter att byta sina debentures till Metro-aktier, men det kan bli på tal att det ska möjliggöras.Metro gav ut sina debentures 2009 då det var svårt att få tag på cash.Nu överväger Metro nya förslag som att återköpa skuldebreven i förtid Skuldebreven gavs ut i maj 2009 då Metros aktieägare erbjöds investera i dem. Aktieägare tecknade sig för 93 procent av föreslaget belopp. Totalt fick Metro in 530 miljoner kronor i samband med det, varav hälften genom att ge ut skuldebreven, och hälften genom att ge ut särskilda teckningsoptioner. Teckningsoptionerna ger rätt att köpa Metro-aktier för vissa aktiekursnivåer (lösenpriser).I dagsläget ligger lösenpriserna långt under Metros börskurs, och det är väl fullt troligt att de lär tecknas fullt ut. Men i och med att man funderar på att ändra kapitalstruktur redan nu så finns det vissa möjligheter till att man sannolikt har för avsikt att återköpa skuldebreven i förtid för att på så sätt slippa en ytterligare utspädning samt minska ränte utgifterna. Denna Rockad skulle dessutom höja vinst estimat rejält! Dessutom har Metro redan i dagsläget positivt kassaflöde med ca 20 Miljoner euro i kassan, Det är kanske lite för mycket sagt att säga att Metro nu har en riktigt stark finansiell position, men det ser bra mycket bättre ut i alla fall än tidigare.

Det kommande Fjärde kvartalet 

Är vanligen företagets starkaste kvartal!  vad kan vi förvänta oss?

 8% ökad nettomsättning och dubbelsiffrig Ebit marginal samt 15% rörelsemarginal (man kan ju anta att man når över 11 Miljoner euro)Annonsmarknaden fortsätter återhämta sig. Enligt ZenithOptimedia så kommer den globala annonsmarknaden växa 4 procent 2010 .Fortsatt Stark försäljningstillväxt i Ryssland, Mexiko, Brasilien, Kanada, Sverige och Chile. under 2011 ser vi sannolikt en ändring av kapitalstrukturen.

Slutord!    Man kan nog anta att analytikerna nu kommer Vända o vrida på sina siffror då man avser slå analytikernas egna konsensus med hästlängder i de nu redovisade finansiella målen, och oavsett rimligheten i att kunna uppnå dem , så lär det sannolikt uppmuntra bankerna till högre estimat och riktkurser framöver.

Sammantaget detta så får jag väl ställa mig till en av dem som ökar mitt innehav efter denna rapport!

• logga in eller registrera dig för att kunna kommentera
• 1249 läsningar