Petrosibir har stora planer men mycket kvar att bevisa

Bolag	Shelton Petroleum
Rek.	Avvakta
Kurs vid analys	0.45
Aktuell Kurs	12.6
Förändring	+2700%

Petrosibir tog genvägen till en listning på NGM genom att i början av år 2009 gå samman med bolaget NGM Holding som självt var listat på sin egen marknadsplats. NGM Holding hade då inte någon verksamhet eftersom handelsplatsen NGM tidigare sålts till Börse Stuttgart.

Tiden efter affären med NGM Holding har varit händelserik för Petrosibir.  Bolaget har varit fortsatt lyckosamma i prospekteringen vid sina ryska licenser och dessutom annonserat ett planerat samgående med den kanadensiska sektorkollegan Shelton som producerar olja och prospekterar i Ukraina.

Petrosibir har två prospekteringslicenser i den ryska republiken Basjkirien, sydväst om Uralbergen. Vid det första licensområdet Rustamovskoye hittade bolaget olja och gas med kommersiella flöden i den första brunnen som borrades år 2008. Sommaren 2009 bekräftades fyndet av Ryska Federationens Kommitté för Reserver, myndigheten registrerade 10 miljoner fat olja som C1- och C2-reserver vid Rustamovskoye . C1- och C2-reserver motsvarar ungefär västerländska P1- och P2-reserver, det vill säga bevisade respektive sannolika reserver.

Enligt Petrosibirs vd Robert Karlsson har bolaget genom mer tillförlitliga tester konstaterat ett flöde i den första brunnen på 300 fat per dag. Bolagets plan är att starta produktionen vid fältet under 2010.

Robert Karlsson vill inte uppge för placera.nu vad produktionskostnaderna vid Rustamovskoye kommer att ligga på men han säger att produktionen definitivt blir en bra affär om oljepriset stannar på nuvarande nivåer.

I början av oktober meddelade Petrosibir att bolaget avslutat den andra prospekteringsborrningen vid Rustamovskoyefältet, även här hittade bolaget olja.  Här visade ett kortare borrstångstest ett flöde på 700 fat per dag, detta flödestest är dock mer osäkert än det som gjordes vid den första brunnen på fältet.

Under sommaren tilldelades bolaget dessutom en ytterligare prospekteringslicens, Aysky, i Basjkirien. Ayskyfältet  ligger i direkt anslutning till Rustamovskoyefältet, enligt licensavtalet ska Petrosibir påbörja den första prospekteringborrningen senast efter fyra år.

Den planerade affären mellan Petrosibir och Shelton ska bredda bolagens verksamhet, Petrosibir erbjuder 2,708 egna aktier för varje aktie i Shelton. Baserat på att Petrosibir-aktien nu handlas för 45 öre på NGM betyder det Shelton värderas till drygt 62,4 miljoner kronor. Det kan jämföras med att Petrosibir har ett marknadsvärde på 89,6 miljoner kronor på NGM.  Efter att affären som ska godkännas av Sheltons extra bolagsstämma i början av november kommer att Petrosibirs nuvarande ägare att kontrollera 60 procent av det sammanslagna bolaget.

Shelton har både landbaserade och offshore-prospekteringslicenser i Ukraina, bolaget har varit verksamt i landet i sex år och har i nuläget en daglig produktion på ungefär 330 fat olja. Bolagets 2P-reserver uppgår till 8 miljoner fat.

Shelton genomförde under sensommaren en riktad nyemission på ungefär 1,6 miljoner kanadadollar. Men enligt Robert Karlsson är både Petrosibirs och Sheltons verksamheter i behov av ytterligare kapitaltillskott efter att sammanslagningen är klar. Petrosibir behöver mer kapital för att borra produktionsbrunnar och starta produktionen vid Rustamovskoyefältet. Shelton behöver kapitaltillskott för att kunna öka sin produktion samt finansiera prospektering.

Räkna med fler nyemissioner i bolaget alltså, och därmed utspädning av befintliga aktieägare.

Petrosibir har hittills varit lyckosamma i sin prospektering men nu återstår ett stort arbete innan produktionen vid Rustamovskoyefältet kan starta.  Lyckas bolaget få igång en lönsam produktion under år 2010, vilket är målsättningen,  gör det aktien intressant ur flera synvinklar. Det skulle ge bolaget ett mindre negativt kassaflöde men framförallt innebära att ledningen skapar ett förtroende för bolagets förmåga att leverera som utlovat.

Affären med Shelton ger utökade möjligheter till Petrosibirs ägare och ger en riskspridning. Shelton verkar ha byggt upp goda relationer med ukrainska myndigheter under åren i landet.

Trots att mycket har utvecklats i rätt riktning för Petrosibir under året är uppenbart att det handlar om en högriskaktie.

Vår rekommendation blir neutral.

• logga in eller registrera dig för att kunna kommentera