Apple billigare än du tror

Deras grundscenario där riktkursen ligger på 720 dollar (aktien handlas i nuläget runt 590 dollar) menar man är konservativt. Här räknar man inte med några vinster från ett samarbete med China Mobile eller en eventuell TV-satsning. Om man exempelvis skulle få till ett samarbete med China Mobile skulle detta innebära tillgång till 80 procent av High-End användarna i Kina.

Trots att Apple har en mycket liten marknadsandel av den totala mobilmarknaden tar de lejonparten av den totala vinsten. Under 2011 gick 50 procent av
 den totala vinsten till Apple. När den nya modellen Iphone 4S lanserades eskalerade vinstandelen och hamnade på 80 procent för det fjärde kvartalet 2011. Detta kan jämföras med marknadsandelen som under året låg på 5,4 procent för att sedan klättra till 9 procent det fjärde kvartalet.

Efterfrågan på Ipad är även den enastående. Enligt Morgan Stanleys undersökning har 56 procent av företagen i USA köpt eller tänker köpa läsplattor till sina anställda. Om Apple behåller sin marknadsandel på 80 procent skulle det innebära att man säljer 9 miljoner enheter under 2012. Enligt undersökningen planerar dessutom 13 procent av konsumenterna i USA att köpa en Ipad de närmsta 12 månaderna vilket implicerar en global försäljning på 80 miljoner enheter enligt Morgan Stanley. Även ett lägre pris på Ipad 2 förväntas ge en försäljningsökning på 35 miljoner enheter.

Försäljningen av Iphone och Ipad var 52 procent av Apples totala vinst 2010, år 2013 förväntar man sig att den hamnar på 77 
till 81 procent. Apples bruttomarginal på Iphone ligger idag på dryga 50 procent och på Ipaden ligger den närmare 40 procent.

Apple handlas även till attraktiva multiplar enligt Morgan Stanleys prognoser, P/E-
talet för 2013 ligger i deras grundscenario 
på 9,5. Om man istället tittar på deras mer positiva scenario hamnar P/E-talet på 7,1. Bolaget har dessutom en enorm kassa på 100 miljarder dollar, eller 18 procent av börsvärdet som i skrivandets stund ligger på 550 miljarder dollar. Aktien har gått upp 40 procent räknat från årsskiftet, sedan den bottnade i juni är uppgången hela 80 procent. Den förra ärkerivalen Microsoft har numera ett nästan skrattretande börsvärde på ynka 275 miljarder dollar.

Apples massiva börsvärde har tidigare ställt till med ett ganska angenämt problem.
 I april 2011 vägde Apple så pass tungt i Nasdaq 100 index att man var tvungen att halvera tyngden i indexet. Vid den här tiden hade Apple gått över en femtedel av index, närmare bestämt 20,5 procent och ”halveringen” innebar att man landade på 12,3 procent. Problemet med en sådan här omviktning är att ett gäng indexfonder tvingas sälja Apple-aktier för att bolaget skall ha en korrekt vikt i deras fond, vilket givetvis ökar säljtrycket. Apples skenande börsvärde det senaste året har gjort att man nu ligger på 17,2 procent av Nasdaq 100 vilket kan göra att man tvingas vikta om återigen inom kort. Endast ett rykte om detta fick aktien på fall i februari i år.
 

Krönikan publicerades i börstidningen Trends torsdagen den 15 mars 2012. 

» Läs mer om tidningen Trends