Björnen har tagit över

Stockholmsbörsen har lagt en vecka med idel nedgångsdagar bakom sig. Det lättnadsrallyt som jag misstänkte skulle vara svårt att tjäna pengar på förbyttes redan samma dag i en nedgång på 2,5 procent. Stödet vid 1.055 testades en gång för mycket och bröts till slut under hög omsättning. Därmed befinner vi oss enligt Dow Theory nu i en bear market eftersom en vänding av OMXS30-index primärtrend bekräftats.

Trendvändningen har bekräftats genom successivt fallande kurstoppar och kursbottnar (som också uppfyllt en del andra kriterier). I OMXS30-index kursdiagram omdefinieras nu kurstoppen den 18 januari vid 1.179 som slutet på den bull market som varat sedan botten i november 2008. Utvecklingen från januari och fram till i dag omdefinieras samtidigt till den första fasen i en bear market.

En primärtrend varar i regel minst ett år och eftersom den stigande trenden toppade i januari i år har vi lagt ett halvår av fallande kurser bakom oss. Hur länge denna fallande trend kommer att hålla i sig eller var den kommer att bottna är omöjligt att säga. En trend förmodas enligt Dow Theory fortsätta till dess att en ny trendvändning är bekräftad.

Det finns förstås inga 100-procentiga sannolikheter på börsen men statistiken talar för att vi nu går in i en period då det är mycket riskabelt att äga aktier. För den som vill fördjupa sig i Dow Theory och dess historiska avkastning rekommenderar jag boken "Technical Analysis of Stock Trends" av Edwards och Magee.

Den ortodoxe tekniske analytikern säljer nu alla sina aktier och börjar kanske leta efter aktier att blanka. Läget för blankningar är dock inte optimalt just nu då den pressade börsen kortsiktigt kan fjädra upp. De ledande amerikanska indexen har ännu inte bekräftat någon trendvändning men det gjorde de inte heller förrän två månader efter OMXS30-index när vi gick in i en bear market 2007. Dessutom behöver amerikanska S&P 500 bara bryta stödet vid 1.260 (i skrivande stund noteras S&P 500 till 1.270) med 3 procent för att primärtrenden ska definieras som fallande.

Förra veckans affärsförlag i Hexagon nådde under veckan stop-loss och gav en förlust på 3,1 procent. Förslag nummer två som var Betsson är i princip oförändrat.

Denna vecka blir det inga konkreta affärsförslag. En vinnande strategi skulle kunna vara att invänta en stängning nära dagshögsta i någon av de pressade aktierna ABB, Billerud eller Holmen och sikta på en kortsiktig vinst på runt 5 procent. Stop-loss bör i detta fall var ungefär lika stor som potentialen.

Nästa vecka vet vi hur det gick.