Elefantjakten fortsätter

Elefantjakt är en sysselsättning som bröderna Lundin ärvde från sin framlidne fader Adolf som gick bort i leukemi 2006. Adolf själv fick aldrig nöjet att finna någon, men det skulle sönerna Ian och Lukas få uppleva 5 år efter hans bortgång - när strukturen i norska Avaldsnes påträffades. Det skulle dock dröja ytterligare ett år innan man förstod att det rörde sig om en norsk elefant.  Och 2012 kan bli en repris i pluralformat - i ett habitat mer sannolikt för förekomst av storvilt.

I Robert Erikssons biografi om Adolf Lundin” med olja i ådrorna och guld i blick” ges en förklaringen till bakgrunden: ”Vid ett möte mellan företagsledare från olika oljebolag ställdes frågan vad de gjorde på sin lediga tid. Det genomgående svaret blev golf, jakt och konst. Adolf svarade efter en stunds tvekan, 'elefanter'. 'Så du är storviltsjägare, vad spännande' blev svaret . 'Nej' sa Adolf, 'elefanter – det vill säga oljefält om miljarder fat olja – jag letar efter elefanter'.

I en text som vi skrev samma dag som nyheten om att Africa Oil träffade på en oljekolumn i Kenya spådde vi att det sannolikt skulle bli ett fortsatt trevligt år för aktieägarna i Africa Oil. Det har visat sig att profetian hittills uppfyllts mer än väl. Sedan texten skrevs är aktiekursen upp med dryga 60 procent, men aktien är på lite längre sikt antagligen felvärderad hur man än vänder på det.

Africa Oil kommer sannolikt aldrig att producera någon olja. Bolaget har inte de finansiella musklerna eller intresset hos storägarna Lundin att ta upp den ur backen. Antingen säljs Africa Oil i sin helhet eller så avyttras koncessionerna var för sig när man väl utforskat och säkerställt mängden utvinningsbara fat. Det gör att värderingen, som indikerar att Africa Oil i dagsläget förväntas hitta dryga 300 miljoner fat netto baserat på ett försäljningspris på 4-5 dollar per fat, sannolikt inte är korrekt. I dagsläget går det därmed endast att spekulera i vilken värdering som är rättvis.

På två dagar har nu aktien rusat med ytterligare 30 procent. Förklaringen till den senaste rusningen ligger i en kommentar skriven av Bank of America Merill Lynch som publicerades under onsdagen. I denna kommentar refererar man till delägaren Tullow Oil som äger den andra hälften av brunnen i Kenya. Enligt kommentaren överväger Tullow Oil möjligheten att påskynda borrningsprogrammet väsentligt från en rigg till upp till fem riggar. De är optimistiska och menar bassängområdet där den kenyanska brunnen ligger kan vara lika stort som Tullow Oils fynd i Uganda, dessutom kan områdets prospektivitet vara bättre.

Vidare bränsle till aktieraketen Africa Oil kom från en analys signerad Nomura. De justerar riktkursen från 35 till 74 kronor och nämner bland annat att en signifikant framgångsfaktor är att förseglingen inte släpper igenom någon olja. 

Ytterligare uppdateringar kring brunnen kan komma i slutet av maj, vilket kan tänkas bli nästa stora trigger för aktiekursen. Trots att Africa Oil även fortsättningsvis är mycket spännande bör du som placerare fundera över din riskbenägenhet innan du tar en position på dessa nivåer. Visst kan aktien fortsätta sin raketfärd uppåt, men en rekyl nedåt är även mycket sannolik, med tanke på att aktien har klättrat 140 procent på en månad och 230 procent på tre månader.