Ericsson, Invisio, WeSC m.fl. i fokus

Ericsson: haussade toner väntas i New York, dock svagt från Cisco Idag håller Ericsson en managementpresentation i New York. Tillställningen startar klockan 9 lokal tid (15.00 svensk tid) och håller på i 4 timmar. Bolagets fyra viktigaste personer VDn och CFOn samt cheferna för de två största affärsområden kommer att ge en uppdatering om framtidsutsikterna. Vi är relativt säkra på att med en mycket stark kvartalsrapport i ryggen samt att mobiltrafiken nu fullkomligt exploderar i näten, gör att bolaget kommer vara mycket positiva till framtiden. Marknaden förväntar sig 24 procents systemtillväxt i Q2 frö Ericsson och 14 procent i Q3 vilket indikerar att tillväxten är tillbaka inom telekomsektorn. Ericsson-aktien har utvecklats starkt den senaste månaden och har stigit med cirka 25 procent. Därmed har värdering blivit mer utmanande (p/e 2011p om 15x) men vi tror trots allt att det starka momentum runt aktien kan fortsätta ett tag till. Vi tycker fortsatt att Ericsson-aktien är mer intressant än Nokia-aktien.

Cisco rapporterade sent i går kväll bra siffror för föregående kvartal. Å andra sidan då prognoserna för kommande kvartal var något svaga, föll aktien tillbaka vilket också kan få lite negativ effekt på Ericsson-aktien när Stockholmsbörsen öppnar idag.

WeSC: blandade besked Bolagets försäljning för det avslutande fjärdekvartalet som sträcker sig fram till april blev svagare än väntat. Försäljningen på 409 miljoner kronor medför en ökning med 11,5 procent för verksamhetsåret 2010/11. Det fjärde kvartalet uppvisade en mindre nedgång på 2 procent. Med dessa dåliga nyheter ute torde sentimentet kring aktien nu svänga om. Bolaget uppger också att målsättningen för 2011/12 är att växa med 15-20 procent. En sänkning av råvarupriser väntas också kunna ha en positiv effekt. Vi har tidigare påtalat att aktien handlas till attraktiva nyckeltal. Med ett P/E-tal på 10,4x 2011/12. Vi har antagit lägre bruttomarginal och räknar med en tillväxt på 18 procent. Enbart attraktiv värdering har inte lockat in investerare i aktien som räds dollarkurs och bomullspriser men frågan är om det finns så många orosmoln kvar. Vi tror inte det.

Bong inför Q1: integration och papperspriser i fokus Idag vid lunchtid släpper Bong sin Q1-rapport. Vi räknar med att omsättningen blir cirka 900 MSEK med ett rörelseresultat omkring 25 MSEK. Lönsamheten pressades under hösten av en svag efterfrågan på administrativa kuvert som gjorde det svårt för branschen att kompensera för stigande papperspriser. Risken finns att året har inletts på ett liknande sätt. I det korta perspektivet är detta helt avgörande för koncernen vars försäljning till två tredjedelar sker inom detta segment. Några större kostnadssynergier från Hamelinförvärvet kommer inte synas ännu. Däremot kan vissa positiva effekter synas på kassaflödet. Redan i Q4 satte Bong in åtgärder för att reducera rörelsekapitalet i Hamelin. Alla kommentarer kring integrationen av Hamelin är intressanta då det finns ett uppenbart behov och möjlighet att ta fram stora kostnadssynergier. Bong håller sin telefonkonferens imorgon fredag klockan 9.00.

Linkmed: Ny studie bekräftar XM-ONE Linkmeds dotterbolag Absorber meddelade igår att en ny studie med bolagets korstest XM-ONE publicerats i tidskriften, Transplantation. Studien omfattade 60 patienter och är genomförd av en grupp vid Johns Hopkins School of Medicine. Resultaten bekräftar redan tidigare publicerade resultat att XM-ONE ger ökad information för att identifiera risk patienter för avstötning vid njurtransplantation. Att ytterligare en studie publiceras som ger stöd för tidigare resultat är viktigt och agerar smörjmedel för att få XM-ONE inkluderat i transplantationsprotokollen. Denna process har blivit mer utdragen än väntat och den regelrätt kliniska användningen av XM-ONE är ännu låg. Vi uppfattar det dock som att de som länge utvärderat XM-ONE successivt ökar den kliniska användningen. Linkmed aktien fortsätter sin kräftgång på börsen där investerare oroas över den pågående försäljningsprocessen av intressebolagen, nedskrivningsbehov för dessa och potentiell nyemission. Vi tycker dock att det är dags att sätta ned foten och tycker att aktien är spekulativt köpvärd på nuvarande nivåer. För den som investerar är det viktigt att ta höjd för en potentiell nyemission som vi inte kan utesluta behöver genomföras i år. 

Invisio: Erhåller stororder på 11,5 miljoner kronor

Invisio meddelade igår att de fått en order från danska armén med ett värde på 11,5 miljoner kronor. Ordern avser produkten X5 tillsammans med en push to talk kontrollenhet. Ordern är den största i bolagets historia och var mycket viktig då bolaget under flera kvartal talat om att större order skall vara på gång. Dessutom meddelades i den senaste kvartalsrapproten att ett av de militäruppgraderingsprogram som bolaget deltar i upphandlingen av hade avslutats samt att ett annat är förskjutet till nästa år. För att Invisio skall nå positivt EBITDA-resultat på kvartalsbasis krävs intäkter på ca 15 miljoner kronor. Med en orderbok på ca 3,5 miljoner kronor kan bolaget därmed nå nivån under Q2, förutsatt att hela ordern skall levereras under kvartalet. Dock krävs fortsatt att bolaget levererar liknande order i kommande kvartal samt att mindre order börjar strömma in i större takt för att nå uthållig lönsamhet. Redeye återkommer inom kort med en längre uppdatering.