Fokus på RNB och Ericsson

Betsson: ingen påverkan av nedlagd produkt
Betsson  meddelade igår att de lägger ned produkten Trader, där spelare kunde satsa på aktiers utveckling. Produkten utgjorde endast en marginell del av Betssons omsättning och nedläggningen får knappast någon negativ effekt. Detta bekräftades i går av investerarna som handlade upp aktien på en i övrigt svag börs. Vår bedömning är att Betsson-aktien är lågt värderad och P/E-talet ligger på 12,4 utifrån våra prognoser för 2010 då vi spår att vinsten växer med 23 procent till 9,50 kronor per aktie.

DGC One: Siba blir ny kund
DGC One (analysgaranti) meddelar nu på morgonen att hemelektronikkedjan Siba har tecknat avtal om en datakommunikationslösning för alla deras Siba- och ComputerCitybutiker i Sverige, Norge och Danmark. Siba uppges välja DGC på grund av det konkurrenskraftiga priset samt pga den erkänt duktiga servicedesk som DGC One har. Avtalet uppges vara värt 2,6 miljoner kronor över den 3 årsperiod som avtalet löper.  

Sintercast: kursrusning i överkant
Sintercast toppade gårdagens vinnarlista efter en genombrottsorder i Kina. Visserligen är den nya kunden FAW en gigant inom fordonsindustrin och Sintercast har haft lite svårt att komma igenom i Kina. Men det är fortfarande högst osäkert vad affären egentligen kommer att innebära. Ledtiderna är också väldigt långa eftersom det säkerligen handlar om produktion till bilmodeller som ännu inte har lanserats. Aktien rusade drygt 15 procent vilket vi anser vara i mesta laget. Däremot så kan man konstatera att aktien dessförinnan gick så pass klent att en viss återhämtning redan var motiverad med tanke på börsutvecklingen i övrigt.

Ericsson: intressant förvärv i Italien
Ericsson (Avvakta) annonserade igår ett mindre men intressant förvärv i Italien som heter Prida Spa. Bolaget har 1000 experter inom konsulting och systemintegration. Förvärvet kommer att rapporteras inom Ericssons professional services som är det näst största verksamheten inom Ericsson (cirka 30 procent av Ericssons totala intäkter). Ericsson säger dock inget om värderingen, intäkterna och vinsten i det förvärvade bolaget vilket givetvis gör att det är svårt att ge ett omdöme om det var ett bra eller dåligt förvärv. Troligen betalar Ericsson runt en 0,5-0,75 miljarder kronor för bolaget (baserat på antalet anställda och typen av verksamhet). Vi tycker generellt att Ericsson ska förvärva mer, speciellt lite mindre bolag liknande Prida på grund av relativt lågt risk samtidigt som skalbarheten och uppsidan bör vara relativt stor i en organisation som Ericsson. Däremot är vi betydligt mer tveksamma till större förvärv (över än 1 miljard USD som t.ex Marconi och Tandberg) på grund av komplexiteten i integration och tapp av viktiga kunder/personal. Vi återupprepar vår Avvakta-rekommendation på Ericsson då vi tycker ett rimligt värde på aktie är cirka 70 kronor.

RNB: i rätt riktning
RNB (Köp) bjöd på positivt resultat och en hyfsad försäljning i det första kvartalet för 2009/10. Bruttomarginalen var i nivå med fjolåret på 52 procent men valuta har inte påverkat positivt i lika stor utsträckning vilket gav ett något lägre rörelseresultat på 34 miljoner kronor (40,2 mkr). Borträknat valutavinster är rörelseresultatet dock högre jämfört med fjolåret.
Positivt i rapporten är Varuhusdelen vars försäljning ökat och som nu går med vinst. Någon lösning på den förlustbringande verksamheten (-3,3 mkr) Illum i Köpenhamn har dock inte kunnat åstadkommas.
Inom butikskoncept gjordes en mindre vinst på 6 miljoner kronor. För JC går försäljningen visserligen fortsatt trögt. Trots lägre kostnader och mindre prisnedsättningar klarar inte JC att göra vinst i kvartalet (-8,2 mkr). Förlusten har dock minskats jämfört med ifjol (-17).
För Polarn O. Pyret har försäljningen ökat men där rörelseresultatet blev något lägre. Verksamheten har dock under lågkonjunkturen gått stabilt och bolaget har tuffa jämförelsetal. Några nya besked kring NK (försäljning till Åhléns avbruten) bjudet dock inte RNB på i den här rapporten. Bolaget ser över tre alternativ där bolaget antingen behåller NK, säljer den som en helhet eller delar. Att behålla verksamhet tror vi är ett fördelaktigt val. Vi räknar med att besked kommer relativt snart. I övrigt bjuder bolaget på en försiktigt optimistisk prognos för verksamhetsåret. Bolaget räknar med vinst för verksamhetsåret och väljer att prioritera lönsamhet i första hand. Vi tycker att mycket nu går åt rätt håll för RNB och att bolaget med en nyligen genomförd nyemission på 215 miljoner kronor medför arbetsro och möjligheter att inrikta sig på förbättrad lönsamhet. Vi upprepar köp.