Intervju med Spiltans VD Per H. Börjesson

Q: Vad arbetar ni med på Spiltan?

Per H Börjesson: Spiltan är ett investmentbolag med 1300 aktieägare. Investmentbolaget köper framförallt minoritetsposter i stabila onoterade bolag i alla typer av branscher. Vidare har vi en likviditet i noterade bolag och bolag på Alternativa aktiemarknaden. Slutligen har vi några nya koncept inom finansmarknaden med Spiltan Fonder, Alternativa aktiemarknaden, finansbolaget Mfin.se och fastighetsmäklarkedjan RE/Max.

Q: Du har kallats för Sveriges Warren Buffett vad tycker du om det? Är Spiltan Sveriges svar på Berkshire?

Per H Börjesson: Vi försöker ju det! Det är ju dock enklare sagt och gjort. Vi har ju haft en lång och brokig historik och det är först det senaste åren som det gått bra. Att förstå teorin som Buffett använder sig av är inte speciellt svårt men det är svårare är att hitta karaktären att klara av att investera enligt teorin och det är där de flesta gör bort sig. Det är karaktären att inte tumma på urvalsprocessen som är det svåra. I onoterade bolag kan man ofta hitta bra möjligheter.

Q: Vad tror du om börsen på sikt? Vilka branscher eller geografier bör man fokusera på om man har 10-års perspektiv?

Per H Börjesson: Spiltan har satt upp ett mycket aggressivt mål som vi försöker leverera på och det är att få 19% avkastning per år, dubbla kapitalet var 4 år. Enligt vår modell tar vi inte någon hänsyn till generellt börsläge eller annat utan vi kollar på bolag som vi gillar och förstår enligt vår urvalsmodell och vi försöker då köpa dem till ett lägre pris än värdet på bolaget. Vi tror på våra innehav och vi förstår Sverige. 

Q: Vilken är din bästa investering?

Per H Börjesson: Vår investering i Spiltan Fonder är en av de bästa investeringarna vi gjort. Våra fonder har under närmare 10 år slagit index varje år med 1-2 procent efter avgifter vilket är ett väldigt bra resultat. 1-2% låter inte så mycket men på 30 års sikt kan det innebära att man har dubbelt så mycket i slutresultat. En annan fördel att vara ägare till ett fondbolag är att när man är framgångsrik och får in kunder så stannar de även när det är lite skakigt på börsen.

Q: Vilken tror du är den viktigaste egenskapen man behöver för att lyckas i aktieaffärer?

Per H Börjesson: Karaktären att våga utnyttja att det uppstår situationer där priset är mycket lägre än värdet på bolaget är det svåraste. Ibland står det 50% rea överallt men ingen tror på världen, alla tidningsrubriker är svarta och alla säljer aktier, det är då det gäller att ha karaktär och våga köpa aktier i ett bolag som klarar alla krav i vår investeringsmodell.

Q: Tror du att algoritmtrading kommer ta över eller tror du att traditionella analytiker fortsatt kommer att bestå?

Per H Börjesson: Datorhandel är en kortsiktig legal form av ”front running” som innebär att datorerna utnyttjar att de är snabbare än människor och de avancerade formlerna handlar runt om hela världen hela tiden. Detta skapar en falsk form av likviditet och marknaden får onormal volatilitet som tyvärr skadar småsparare och andra som blir rädda av detta. För oss långsiktiga investerare spelar detta ingen större roll och om något så kan det ju uppstå situationer där datorerna trycker ner priset på en aktie till mycket låga nivåer och då är det ju köpläge för oss som inte tycker att pris är samma som värde. Vidare har ju vi skapat Alternativa aktiemarknaden där det bara handlas en gång varje månad till mycket låga kostnader för bolagen.  De som vill skydda sig mot datorerna bör ansluta sina bolag eller handla på Alternativa. Spiltan är ju stor ägare i Alternativa och vi tror verkligen på den investeringen.

Q: Vilken av era fonder har utvecklats bäst? Vilken fond bör placerare ha?

Per H Börjesson: De två stora fonderna Stabil och Sverige är de som gått bäst och de har slagit index med 1-2 procent per år efter avgifter, vilket över en period blir en stor skillnad ackumulerat. Småland och Dalarna är mer småbolagsfonder. Räntefonden är Sveriges billigaste och bästa räntefond.

Q: Börsen har varit hektisk under sommaren. Blev det någon semester?

Per H Börjesson: Jag jobbar alltid och har semester alltid! Jag tittar inte på börsen i helhet utan jag köper de bolagen vi vill ha oavsett börs. Sen är ju onoterade bolag inte prissatta så jag brukar lite skämtsamt säga att vi på Spiltan är lyckligt ovetande om det verkliga värdet på våra innehav.