Krafttag i krisens spår

Den amerikanska centralbanken sänkte räntan mer än väntat ned till noll (daglåneräntan till intervallet 0,00 - 0,25 procent) vilket ledde till breda uppgångar på USA-börserna. Under dagen väntas rapport från Kapp Ahl. Förväntningarna ligger på att försäljningen ska uppgå till 1,3 miljarder kronor, och att resultatet före skatt uppgår till i snitt 161 miljoner.

Oriflame: tillväxt i skymundan
Vi har träffat Oriflame (köp) som inför avslutning på året känner sig konfident med de uppsatta målen och målar upp en ljus framtidsbild. Bolaget tonar samtidigt ned Rysslandsoron och säger sig kunna ta marknadsandelar på en tuffare marknad vilket varit fallet under tidigare kriser. Det finns idag inte heller något av de större HPC (Home and Personal Care)eller kosmetika bolagen (Avon, Procter & Gamble, L'Oreal etc) som valt att lämna den ryska marknaden vilket tidigare gjorts (Asienkrisen). Bolaget säger sig även ha mycket kvar att göra på CIS-marknaden vilket borgar för tillväxt för lång tid framöver. Samtidigt växer även bolaget snabbt i Asien (37 procent i Q3) men fortsatt en liten del av bolaget. Oriflame lyfter särskilt fram Iran där utvecklingen hittills varit mycket positiv. Konkurrenssituationen är mycket låg samtidigt som potentialen för tillväxt under kommande år är tilltalande. Etableringen på den Sydamerikanska marknaden väntas dock inte växa i samma snabba takt. En hårdare konkurrenssituation där både Avon och Natura finns närvarande bidrar till detta. Vidare framhåller Oriflame att marginalmålet för 2009 är inom räckhåll (15 procent). Tidigare åtgärder med samordning av verksamheter med huvudkontor väntas bli mer tydlig. Rensat för valutaeffekter väntas Oriflame uppnå marginalmålet redan i år vilket stärker oss i vår tro att bolaget når målet under 2009. Under 2009 väntar vi oss en tillväxt på 15 procent och att vinsten per aktien ökar med 35 procent. P/E-talet uppgår till låga 6,3 och P/S-talet på historiskt låga 0,7. Vår ansats är att både tillväxt och marginaler i Oriflame motiverar att bolaget handlas med premium jämfört med traditionella HPC-bolag. Även om värdering inte är det som investerare har som Top of the mind ser vi ändå Oriflame som ett bolag med mycket goda tillväxtutsikter och väl värt att bevaka.

Anoto: renodlar och stärker kassan genom försäljning
Anoto (Avvakta) annonserade sent igår att de säljer sitt dotterbolag, Logipard AB (15 anställda). Enligt kontraktet överlåter Anoto sin Imaging Technology verksamhet bestående av kundkontrakt och Anotos åttioprocentiga andel i Logipard AB (med tillhörande IP-rättigheter inom video) till ett ledande företag inom halvledarindustrin. Anoto behåller försäljningen av ASICs, vilket motsvarar cirka 40 procent av årets volym inom verksamhetsområdet Imaging Technology (Imaging Technology beräknas ha en försäljning 2008 om cirka 60 miljoner kronor och gör troligen vinst). Köpeskillingen som Anoto erhåller är 76 miljoner kronor vilket låter relativt bra. Dessutom är köpeskillingen ett bra tillskott till den något sinande kassan som endast var 34 miljoner kronor i slutet av Q3. Efter den här försäljningen kan bolaget nu fokuseras på sin kärnverksamhet inom Anoto products och Technology Licensing och vi tror också att Anoto-aktien idag kommer att stiga på gårdagens sena nyhet.

Cryptzone: halva emissionen tecknad
Cryptzone (analysgaranti) avslutade i fredags sin nyemission och igår meddelade bolaget att det totalt tecknades aktier för 9 miljoner kronor. Detta var ungefär hälften av det totala antalet aktier som erbjöds men ger ändå ett visst andrum för Cryptzone. Cryptzone meddelade också i förra veckan att man har tecknat ett memorandum of understanding med det tyska företaget Avira som önskar bli majoritetsägare i Cryptzone. Denna förhandling ska enligt bolagen vara klar senast sista januari. Detta ger visst hopp om att få in resterande pengar som bolaget kommer att behöva fram till dess att man är kassaflödesneutrala. Skulle Cryptzone inte få in resterande kapital kommer ytterligare finansiering bli nödvändig då fyra miljoner kronor av de nio man tagit in kommer att gå till att återbetala ett lån.