Sony Ericsson och Epicept under luppen

Börserna i Asien backade något under morgonen, främst till följd av försvagade globala tillväxtutsikter. Kinas centralbankschef varnade för att det kan bli tufft att nå regeringens tillväxtprognos på 8 procent i år. Det är svårt att göra tillväxtprognoser i dagens miljö, men han menar att det kommer att krävas kraftiga stimulanser för att motverka inbromsningen i konjunkturen. Viktig makrostatistik denna vecka kommer först på onsdag då USA rapporterar detaljhandelssiffror och lager av osålda varor.

Sony Ericsson Q4: mer kostnadsneddragningar?
Sony Ericsson rapporterar sin Q4 rapport på fredag kl 08.30. Då bolaget har relativt stora lönsamhetsproblem samt nyligen börjat skära kostnaderna, kommer Q4-resultatet att se svagt ut. Det viktigaste blir vad Sony Ericsson kan säga om framtiden och mer specifik om 2009. Vi tror endast att de kommer indikerar att den globala volymtillväxten i marknaden kommer att ligga runt -5 procent. Det kan också finnas en risk att de måste utöka sitt tidigare kostnadsbesparingsprogram om 3 miljarder kronor.
Vi tror att Sony Ericsson sålde 27 miljoner telefoner under fjärde kvartalet (SME: 26,7 miljoner) och att bolagets marknadsandel var strax under 8,8 procent (baserat på en global marknad om 320 miljoner sålda telefoner). ASP i Q4 förväntas bli 110 euro (SME: 111 euro), upp jämfört med Q3'08. Vi har en förlust före skatt på 87 miljoner euro för Sony Ericsson i Q4. I detta resultat ingår en engångskostnad om cirka 90 miljoner euro (SME PTP ex. engångskostnad: -11 miljoner euro). Eftersom Sony Ericssons förlust i Q4 är relativt liten så är bidraget till Ericsson (avvakta) ganska marginellt och påverkar därmed inte Ericsson-aktien speciellt mycket.  För Q1 förväntar vi oss en mindre förlust samt klart lägre volymer (20 miljoner enheter).

Epicept: skär ned inom tidig forskning
Idag meddelar Epicept att bolaget kommer reducera antalet anställda med 65 procent i ett steg att sänka kostnaderna. Neddragningen är framförallt inriktad till upptäcktsforskning av nya läkemedelssubstanser och kommer innebära en besparing på 5,5 miljoner dollar per år fullt implementerad. Personalneddragningen kommer att resultera i en engångskostnad på 2,5 miljoner dollar under första kvartalet 2009 och väntas nå full effekt inom sex månader. Bolaget kommer fokusera på sitt kliniska program och att registrera Ceplene i USA och Kanada. Att Epicept sällar sig till skaran mindre biotech-bolag som reducerar antalet anställda inriktade mot upptäcktsforskning är logiskt givet rådande finansiella klimat. Bolaget har goda möjligheter till att kunna träffa ett distributions- och marknadsföringsavtal med en partner i närtid för Ceplene i Europa som ska kunna resultera i engångsersättning och royalty, vilket kommer kunna stärka den rådande mycket svaga finansiella status bolaget befinner sig i. Redeye har i nuläget ingen rekommendation för bolaget men tycker att dagens nyhet är ett steg i rätt riktning där de finansiella resurserna koncentreras till projekt som bär de största värdena.