FX International, Aqua Terrena
2015-01-04 17:07, Edited at: 2015-01-04 21:07Please note: Community posts are written by its members and not by Redeye’s research department. As a reader you’re always encouraged to critically analyze the content.
Antecknat om Aktietorget-noterade valutatrading-firman FX International.
Kollade på aktiemäklarfirman Avanzas lista över vilka aktier som gått bäst och sämst fre 2 jan 2015.
Föjlande aktier fanns högst upp på vinnarlistan:
1. Cefour B +49,40%
2. FX International +48,57%
3. Oden Control +41,07%
Osv.
Det är kraftiga kursuppgångar för att vara på bara en dag (även om det delvis var mycket liten handel i dessa aktier).
Vad är då tex FX International för bolag?
Låter som att det har något med valutahandel att göra.
Förkortningen FX brukar ju användas på finansmarknaderna för "Foreign Exchange", dvs valutahandel (eller helt enkelt bara utländsk valuta).
//Edit: Enl Google Translate kan foreign exchange översättas till
utländsk valuta
valuta
utrikeshandel
valutahandel
https://translate.google.com/#en/sv/foreign%20exchange
Vanligast avser väl foreign exchange helt enkelt bara valuta.
//
Fann bla följande:
Aktietorget-bolaget FX International: http://www.fxi.se/
Baserat i Helsingborg.
Börsvärde ca 4 miljoner kr.
Inriktning: "Algoritmbaserad valutahandel med egen tillgångsmassa i kombination med belåning"
Vd Lars Eriksson är tydligen även största ägare med en ägarandel på 26%.
http://www.aktietorget.se/InstrumentInfo.aspx?Language=1&InstrumentID=SE0003787555
Vore kul att läsa intervju med honom om:
...vad han har för bakgrund
...vad bolagets investeringsstrategi är mer specifikt
...hur det har gått hittills
osv
Han har tydligen forskarbakgrund från Lunds universitet:
Lars Eriksson, VD och styrelseledamot, född 1969, som är upphovsman till Genova FX, är teknologie licentiat, entreprenör och före detta forskare.
I sin roll som forskare har Lars författat ett antal vetenskapliga arbeten om
...mönsterigenkänning
...artificiell intelligens (ANN, Artificial Neural Networks)
...och användningen av genetiska algoritmer vid datorprogrammering för att skapa processer liknande vad som sker i människans hjärna
Lars har hållit föredrag och seminarier i flera världsdelar och var huvudansvarig och uppfinnare av det artificiella neurala nätverket och algoritmen som användes i ”Artificial hand project" vid Lunds Universitet; http://www.lucs.lu.se/ArtHand/.
//Edit: Länken funkar ej?
Ett felmeddelande från Lunds universitets hemsida kommer upp:
Whoops!!!
Nothing Here by That Name
Very sorry, but what you are looking for isn't here.
Maybe you should try one of the links below.
Osv.
Är det detta medicinska projekt som avses: http://www.med.lu.se/klinvetmalmo/hand_surgery/projects/clinical_projects/the_artificial_hand
Verkar ha att göra med konstgjorda händer för de som amputerat handen osv.
//
Lars har vidare varit medgrundare i e-handelsbolaget Incordia och av online-plattformen Printlife.
För närvarande är Lars sysselsatt med utvecklingen och implementeringen av programvaran Genova FX.
Enl q1-resultatrapporten (för juli-sep 2014) går tydligen valutahandeln i FX International bra fast det förvaltade kapitalet måste bli större för att tradingvinsterna ska överstiga kostnaderna:
NAV-kursen den 30 september uppgick till 305,8 vilket är en uppgång med 205,8 % efter 48 månaders handel.
Styrelsen bedömer att det finns goda möjligheter för lönsam valutahandel även framöver under förutsättning
...att bolaget kan ta in ett större handelskapital
...och att valutahandeln fungerar lika bra eller bättre i fortsättningen.
Diskussioner pågår med mål att åstadkomma en kapitalutvidgning av sådan storlek att avkastningen på handelskapitalet väsentligt överstiger bolagets kostnader.
http://www.fxi.se/images/downloads/fxi%20-%20press%2020141010.pdf
Även:
Vattenskojare bakom valutatrading-bolag på Aktietorget?
Fann att FX Internationals näst största aktieägare är styrelseordförande Johan Wiklund (ägarandel 20%).
http://www.aktietorget.se/pressdocs/FxInternational/71232/FXI__FXI_20141010_10.PDF
http://www.aktietorget.se/InstrumentInfo.aspx?Language=1&InstrumentID=SE0003787555
//Edit: Dvs FX Internationals största aktieägare:
vd Lars Eriksson 26%
styrelseordförande Johan Wiklund 20%
//
Och Wiklund ligger bla bakom fiaskobolaget Aqua Terrena på Aktietorget som tvingades genomgå rekonstruktion och fick aktien avnoterad från Aktietorget.
Dvs är FXI ett sätt för honom att på nytt försöka blåsa investerare på pengar?
Enl FXI:s hemsida:
Johan Wiklund, Styrelseordförande, född 1951, advokat och delägare i Advokatbolaget Wiklund Gustavii, är grundare och medgrundare till bl.a. Aqua Terrena, Leox och Carl von Linné Vattenfabrik.
Deltagit som styrelseledamot och rådgivare vid börsnoteringarna av Sigma, Obducat m.fl. Styrelseledamot i Linds Flexografiska AB m.fl.
Aqua Terrenas affärsidé var följande:
att producera, förpacka, marknadsföra och sälja drycker baserade på källådervatten som hämtas från en underjordisk källåder på 105 meters djup i Mörarp utanför Helsingborg
http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=66652
Bolaget har senare även pratat om följande:
Aqua Terrena är dubbel guldmedaljör och har 2002 respektive 2004 blivit utnämnt till världens bästa källvatten av Berkeley Springs International Water
Tasting.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/ATI/61233/Aqua_Terrena_ATI_20120229_27.pdf
//Edit: Själv skulle jag inte vilja dricka vatten från någon å (eller annan källa) i eller kring en storstad med alla dess föroreningar (tex bilavgaser osv).
Edit 2: Aqua Terrenas vattenkälla verkar dock ha legat ute på landet i Mörarp 1,5 mil österut från Helsingborgs stadskärna.
//
Aqua Terrena grundades tydligen år 1997: http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=66652
Börsintroduktion på Aktietorget i mars 1999: http://www.skatteverket.se/privat/skatter/vardepapperforsakringar/aktiermm/aktiehistorik/a/aquaterrenainternational.4.400023ac12df56d65d98000345.html
Tex i mars 2004 låg aktiens börskurs i 1 kr.
Då skrev Privata Affärer följande om bolaget:
Utvinner kvalitetsvatten. Svagt 4 kv, men spår positivt rörelseresultat under 1 kv.
http://www.privataaffarer.se/Global/Privataaffarer/tidningen/pdf/2004/PA0404/aktietab_pa0404.pdf
Och Privata Affärer om bolaget en månad senare (när q1/2004-resultatrapporten kommit):
Utvinner och säljer kvalitetsvatten. Nästan ingen tillväxt under 1 kv, och ökad förlust.
Då (i apr 2004) låg aktien i 0,85 kr: http://www.privataaffarer.se/Global/Privataaffarer/tidningen/pdf/2004/PA0504/Aktietab_PA0504.pdf
2005 hade Aqua Terrena hamnat i "kris":
Akut kris - Aqua Terrena trycker nya aktier
Med 40 000 kronor i kassan och skulder på 34 miljoner kronor klarar konkurshotade Aqua Terrena i skånska Mörarp inte av att genomföra en kontant ackordsuppgörelse med sina fordringsägare.
http://www.sydsvenskan.se/ekonomi/akut-kris---aqua-terrena--trycker-nya-aktier/
Enl den artikeln bla:
Sedan starten 1998 har Aqua Terrenas verksamhet mera präglats av maktkamper och upprepade konkurshot än om försäljning och kassaklirr.
Det framkommer i artikeln även att storbanken Nordea tidigare hade lånat ut 3 miljoner kr till Aqua Terrena.
(Sviktande omdöme hos Nordea?)
Det står även att det var en Lennart Pehrsson som äger marken och själva vattenkällan där Aqua Terrenas mineralvatten utvanns.
För det fick Pehrsson 1 miljon kr per år i "hyra" från Aqua Terrena.
Dessutom hade Aqua Terrena anlitat fotbollscoachen Sven-Göran "Svennis" Eriksson för att göra reklam för Aqua Terrena.
För det fick Svennis en ersättning på 1,5 miljoner kr per år i tio års tid.
//Edit: Svennis (nu 66 år) är en stjärna bland världens fotbollstränare och har i olika omgångar bla varit tränare för följande fotbollslag:
IFK Göteborg
Benfica (Portugal)
Roma (Italien)
Fiorentina (Italien)
Sampdoria (Italien)
Lazio (Italien)
England
Manchester City
Mexiko
http://sv.wikipedia.org/wiki/Sven-Göran_Eriksson
//
Ovannämnda Lennart Pehrsson var tidigare även storägare i Aqua Terrena och hade lånat ut en del pengar (1,5 miljoner kr) till bolaget som han inte fick tillbaka, varvid han begärde Aqua Terrena i konkurs.
Sedan drog han tillbaka konkursansökan (för att bla Aqua Terrenas skattemässiga förlustavdrag på 12 miljoner kr inte skulle gå om intet vid en konkurs).
Istället gjorde Pehrsson upp med Nordea om att ta över Nordeas lånefordring på 3 miljoner kr på Aqua Terrena (inkl olika säkerheter i bolaget).
Enl artikeln hade Aqua Terrena-aktiens börskurs nått toppnivån 1,23 kr det senaste året, men när konkursdramatiken drog igång rasade aktien ner till 0,19 kr.
År 2006 sammanfattade småspararnas intresseorganisation Aktiespararna det årets bolagsstämma i Aqua Terrena enl följande:
Aqua Terrena
Aqua Terrenas revisorer skriver i revisionsrapporten: ”avstyrker vi att årsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget samt till beloppet behandlar förlusten i moderbolaget enligt förslaget i förvaltningsberättelsen.”
Aktiespararna agerade på stämman i linje med revisorns rekommendation.
http://www.aktiespararna.se/Artikelarkiv/Analyser/2006/augusti/Kort-fran-stammorna/
Tom 2011 hade tydligen Aqua Terrena-aktiens börskurs fallit rejält, för då sålde bolaget ut knappt 60 miljoner st aktier för 0,02 kr per st för att återbetala en skuld på drygt 1 miljon kr.
Dessutom såldes 200 miljoner st nya aktier ut för 0,03 kr per st för att köpa hälsodrycken "Bi Okay" för en värdering till 6 miljoner kr av danska bolaget Biosa Danmark Aps.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/ATI/61233/Aqua_Terrena_ATI_20120229_27.pdf
Aqua Terrenas ekonomiska utveckling 2007-2011:
Intäkter:
2007: 6 miljoner kr
2008: 2 miljoner kr
2009: 2 miljoner kr
2010: 2 miljoner kr
2011: 1 miljon kr
Rörelseresultat:
2007: -3 miljoner kr
2008: -15 miljoner kr
2009: -10 miljoner kr
2010: -8 miljoner kr
2011: -6 miljoner kr
Finansiell rekonstruktion av Aqua Terrena i maj 2013: http://www.aktiespararna.se/analysguiden/Hitta-Bolag/Mat-och-dryck/Aqua-Terrena/Pressmeddelanden/2013/Aqua-Terrena-Ackord-faststallt/
Rekonstruktionen hade tydligen inletts tidigare och förlängdes bla i en omgång i mars 2013: http://bors-nliv.svd.se/index.php/news/detail/c2a10d72-56b7-419a-93c8-0605568dc23b
Avnotering av Aqua Terrena-aktien från Aktietorget i sep 2013: https://www.skatteverket.se/privat/skatter/vardepapperforsakringar/aktiermm/aktiehistorik/a/aquaterrenainternational.4.400023ac12df56d65d98000345.html
I rättvisans namn kan väl tilläggas att IT-konsultfirman Sigma (som Wiklund enl ovan också varit engagerad i) gått desto bättre.
Skånska IT-miljardären Dan Olofsson var redan tidigare huvudägare i Sigma och köpte upp bolaget under 2013 för nästan 600 miljoner kr: http://www.va.se/nyheter/2013/02/20/dan-olofsson-koper-ut--sigma-fran-borsen/
Dock har han (enl ovan) även varit engagerad i börsnoterade elektronikfirman Obducat som länge varit en surdeg.
Mer om FX International
Bolagets styrelse verkar bestå av följande fyra pers:
Johan Wiklund (styrelseordförande)
Lars Eriksson (vd)
Carl-Henrik Nilsson
Lars Oxelheim
Dvs förutom Eriksson verkar han även ha fått med Carl-Henrik Nilsson och Lars Oxelheim i styrelsen.
Och de två verkar precis som Eriksson också ha forskarbakgrund från Lund:
Carl-Henrik Nilsson är Teknologie Dr. inom Industriell Organisation samt Civ. Ek. och arbetar halva sin tid vid Lunds Universitet med Magisterutbildningen Technology Management.
Den andra halvan av sin tid arbetar C-H som management-kunsult på Kunskapspartner AB.
Uppdragen handlar om strategi, processorientering eller strategisk styrning.
Kunder finns i de flesta branscher och företagen är medelstora eller stora.
C-H arbetar även från styrelseposition i några bolag.
Fritiden ägnas åt golf, segling eller tennis.
C-H lever efter devisen att "ingenting är så svårt att du inte kan lära dig 90% på en kväll".
Lars Oxelheim innehar en professur i internationellt företagande och finansiering vid Institutet för Ekonomisk Forskning, Lunds universitet.
Han är knuten till Institutet för Näringslivsforskning (IFN) i Stockholm och är hedersprofessor vid Fudan University i Shanghai.
Lars Oxelheim är ordförande i Svenska Nätverket för Europastudier i Ekonomi (SNEE).
Lars Oxelheims forskningsintressen fokuserar på samspelet mellan företaget och dess makroekonomiska omgivning och innefattar ekonomisk och finansiell integration samt ledningsaspekter, företagsstyrning och riskhantering.
Lars Oxelheim har skrivit eller redigerat mer än 35 forskningsmonografier och författat ett stort antal vetenskapliga artiklar publicerade i internationella tidskrifter.
Många av dessa publikationer berör olika asperkter av de makroekonomiska prisvariablerna ränta, växelkurs och inflation.
Lars Oxelheim är en aktiv medlem i flera internationella forskningsnätverk och sitter i redaktionen för ett antal tidskrifter.
Han är en ofta anlitad talare och rådgivare till företag och myndigheter.
//Edit: Enl Ratsit har FX International (organisationsnummer 556797-0800) bara följande tre pers i styrelsen:
Lars Eriksson (45 år), vd
Johan Wiklund (63 år), styrelseordförande
Carl-Henric Nilsson (53 år)
http://www.ratsit.se/5567970800-FX_International_AB
Dvs har Oxelheim lämnat skutan?
På Ratsit framgår även att FX International har hemadress i Helsingborg:
FX International AB
Drottninggatan 62
252 21 Helsingborg
http://www.ratsit.se/5567970800-FX_International_AB
Lustigt att det även var i Helsingborg som Aqua Terrena var baserat:
Aqua Terrena International AB
Hjortvägen 61
253 55 Mörarp
http://www.ratsit.se/5565026563-Aqua_Terrena_International_AB
Eller Mörarp ligger (enl Hitta.se) tydligen bara en bit (15 kilometer) österut inåt land från FXI:s kontor.
För övrigt är Aqua Terrena enl Ratsit fortfarande ett aktivt bolag som tydligen ännu är igång.
Senaste ekonomiska uppgift är enl Ratsit att Aqua Terrena under 2012 hade
...inga intäkter
...och ett resultat på -12 miljoner.
//
Nedan bla ur FX Internationals senaste årsredovisning (daterad 8 okt 2014 och avseende bokföringsåret juli 2013-juni 2014): http://www.aktietorget.se/pressdocs/FxInternational/71232/FXI__FXI_20141010_10.PDF
Verksamhet under året
FXI kan för fjärde året i rad uppvisa ett positivt nettoresultat för valutahandeln.
Även om handelsresultatet i kronor räknat är blygsamt är det en ansenlig uppgång på förvaltat kapital och det finns goda möjligheter för lönsam valutahandel framöver under förutsättning att bolaget kan ta in ett större handelskapital och att valutahandeln fungerar lika bra eller bättre i fortsättningen.
Bolaget har åtagit sig att förvalta externt kapital.
Kapitalet, 927 tkr är insatt på klientmedelskonto som använder handelssystemet Genova FX.
Det är bolagets avsikt att öka antalet förvaltningskunder.
Information om verksamheten
FXI har under räkenskapsåret arbetat med handel mellan euro och US dollar.
Handelssystemet som används heter Genova FX och kapitaliserar på marknadens kortsiktiga valutafluktuationer med mål att uppnå en stabil konjunkturoberoende långsiktig värdeutveckling.
Bolagets fasta kostnader består huvudsakligen av revisorsarvoden, kostnader för IT samt avgifter till Aktietorget.
Handelssystemet Genova FX licensieras av Genova AB.
//Edit: Dvs ev negativt att FX Internationals valutahandel tydligen sker via dataprogrammet Genova FX som "hyrs" från bolaget Genova AB.
//
Även enl årsredovisningen:
FXI har sedan 2010 ett licensavtal med Genova AB avseende handelssystemet Genova FX som används för att bedriva valutahandel.
Under den första femårsperioden som avslutas den 31 mars 2015 har det inte utgått någon licenskostnad för mjukvaran.
Under följande femårsperiod är den årliga licenskostnaden 300 tkr.
FXI ansvarar för drift av handelssystemet.
Det har inte utgått någon ersättning till Genova AB under räkenskapsåret.
FXI förvaltar även externt kapital.
Genovas ersättning uppgår till 12,5% av värdeökningen av det förvaltade externa kapitalet.
FXI ansvarar för drift av handelssystemet.
Genova AB ägs av företagets vd Lars Eriksson.
//Edit: Dvs negativt att Eriksson (via sitt bolag Genova) verkar vilja pumpa FX International på pengar?
...Dels den fasta licenskostnaden på 300 000 kr per år
...och dels genom att få ut en andel av ev värdeökning på förvaltat kundkapital.
Positivt i alla fall att FX International (enl senaste årsredovisningen) formellt sett ej har några anställda, och ej utbetalat några löner eller styrelsearvoden till styrelsen osv: http://www.aktietorget.se/pressdocs/FxInternational/71232/FXI__FXI_20141010_10.PDF
Enl årsredovisningen:
Från 2012/2013 har styrelsen frånsagt sig rätten till styrelsearvode.
//
Mer om FX International enl bolagets senaste årsredovisning:
Risker
En försvagning av euro i förhållande till kronor innebär direkta valutaförluster för bolaget eftersom handeln sker med euro som basvaluta.
Styrelsen har vid sitt antagande om fortsatt drift gjort bedömningen att det finns goda möjligheter att attrahera kapital och erbjuda förvaltning med handelsmjukvaran Genova FX.
En verifierad historisk prestanda på mer än tre år krävs av flera aktörer på den finansiella marknaden.
Detta har FXI nu uppnått.
Risker för eventuella valutaförluster hanteras genom att företaget enbart använder Genova AB certifierad mjukvara där mjukvarans drift är säkerställd i en säker driftmiljö med redundant internetuppkoppling och kontinuerlig övervakning.
Företaget arbetar med att starta upp en fond för kvalificerade investerare.
Fonden riktar sig till de kvalificerade investerare som vill åstadkomma hög absolut avkastning oberoende av den generella ekonomiska utvecklingen för valuta-, aktie-, eller fondmarknaden.
Företagets förväntade framtida utveckling
Bolaget redovisar förlust på -184 tkr och har ett eget kapital på 456 tkr vilket understiger det registrerade aktiekapitalet.
Kontrollbalansräkning skall upprättas om halva aktiekapitalet förlorats.
Så är ej fallet.
Bolagets ekonomiska situation föranleds av att
...det förvaltade kapitalet inte är tillräckligt stort
för att avkastningen i kronor skall täcka
...bolagets löpande kostnader.
Styrelsen har vid bedömning av den fortsatta driften beaktat
...dels utfall t.o.m. september 2014 som visar på ett positivt handelsresultat på 368 tkr
...dels att styrelsen bedömer att ytterligare kapital kommer att tillföras bolaget under innevarande räkenskapsår och att bolaget därigenom kommer att generera positivt resultat efter finansiella poster.
Per 30 september 2014 har bolaget ett resultat på 260 tkr.
Ekonomisk utveckling för FX International de senaste bokföringsåren:
Resultat efter finansnetto:
juli 2009-juni 2010: -185 000 kr
juli 2010-juni 2011: -785 000 kr
juli 2011-juni 2012: -897 000 kr
juli 2012-juni 2013: -184 000 kr
juli 2013-juni 2014: -184 000 kr
juli-sep 2014: 260 000 kr
Resultat av valutahandel:
juli 2009-juni 2010: 0 kr
juli 2010-juni 2011: 25 000 kr
juli 2011-juni 2012: 102 000 kr
juli 2012-juni 2013: 19 000 kr
juli 2013-juni 2014: 71 000 kr
Per slutet av jun 2014 hade bolaget ca 1,4 miljoner kr i kassan men även bla en post "övriga skulder" på 1,1 miljoner kr.
De övriga skulderna bestod av:
extern kortfristig skuld 0,9 miljoner kr
skuld till aktieägare 0,2 miljoner kr
Summa 1,1 miljoner kr
//Edit: Per slutet av sep 2014 hade FXI 2,2 miljoner kr i kassan: http://www.aktietorget.se/pressdocs/FxInternational/71239/FXI__FXI_20141010_14.PDF
//
Bla ur FX Internationals senaste årsredovisning:
Närståendetransaktioner
Bolaget har gjort konsultinsatser åt Wiklund Fam. AB till ett värde om 95 tkr.
Arbetet har utförts av bolagets VD.
FXI:s styrelseordförande är delägare i detta bolag.
Därtill har Wiklund Fam. AB lämnat ett villkorat aktieägartillskott till FXI AB om 150 tkr.
Wiklund Fam. AB har därutöver ett lån till FXI AB uppgående till 168 689 kr den 30 juni.
Lånet löper med en årlig ränta om 10 %.
Räntan har bedömts som marknadsmässig, bland annat mot bakgrund av att ingen säkerhet har lämnats för lånet.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/FxInternational/71232/FXI__FXI_20141010_10.PDF
Dvs lånet på 168 689 kr (från bolaget Wiklund Fam. AB till FX International, är alltså det ovannämnda lånet "skuld till aktieägare" på 0,2 miljoner kr.
...Bokfört eget kapital (tillgångar minus skulder) uppgick till 400 000-500 000 kr per slutet av jun 2014.
...Tydligen hade det ökat till över 700 000 kr per slutet av sep 2014: http://www.aktietorget.se/pressdocs/FxInternational/71239/FXI__FXI_20141010_14.PDF
FX International hade ca 2,55 miljoner st utestående aktier per slutet av jun 2014.
Vid senaste börskurs 1,56 kr (per fre 2 jan 2015) ger det ett börsvärde på ca 4 miljoner kr.
Dvs lycka till åt FX International men detta blogginlägg har rest åtminstone några frågetecken kring bolaget och dess verksamhet.
Oavsett all kringinformation är ju det avgörande om bolagets kärnverksamhet med valutahandeln kan vara långsiktigt framgångsrik eller ej.
Verkar som att FX Internationals valutahandel görs utifrån dataprogrammet Genova FX ägt av FXI-vd:n och storägaren Lars Erikssons eget bolag Genova.
Frågan är då hur Genova FX gör sin valutahandel.
Verkar vara någon typ av "teknisk analys" där beslut om positioner fattas utifrån valutakursernas historiska utveckling.
Här i bloggen är uppfattningen att teknisk analys enl finansvetenskapen ej fungerar.
Man kan försöka hitta mönster i diagram över den historiska utvecklingen av valutakurser etc, och anta att de mönstrena kommer att upprepas även framöver och att man på så vis ska försöka tjäna pengar.
Mönstrena kan upprepas någon eller några gånger, men förr eller senare blir det en avvikelse som gör att man då förlorar pengar igen.
Om det var lätt att bli rik utifrån teknisk analys, skulle alla göra det vilket ej är fallet.
Dock finns även undantag från den regeln:
...Brittiska fotbollsklubben Liverpools delägare; amerikanaren John Henry: http://en.wikipedia.org/wiki/John_W._Henry
Han växte upp i en lantbrukarfamilj och började utifrån det intressera sig för handeln i bla majs och sojabönor och att hitta mönster i de prisutvecklingarna.
Idag är han 65 år och god för motsvarande 11 miljarder kr intjänat främst på sin trading baserad på teknisk analys: http://www.forbes.com/profile/john-henry/
Tur eller skicklighet?
Eller ev en kombination?
Även om han kommit fram som framgångsrik på detta finns det ju tusentals om inte miljontals andra som försökt, och misslyckats.
Dvs för alla som försöker borde det väl åtminstone finnas någon som har tur nog att bli framgångsrik även på lång sikt?
...Pan Capital
Den svenska firman med inriktning på datorbaserad handel på finansmarknaderna.
Bjöd väl tidigt in finansmannen Erik Penser som delägare, vilket Penser tjänade stora pengar på.
Per Sandå (83%) och Claes-Henrik Julander (17%) tydligen bland Pan Capitals nuvarande delägare: http://www.svd.se/naringsliv/miljardregn-for-pan-capital_8294538.svd
Bara för 2013 kunde de under våren 2014 plocka ut en aktieutdelning på 1,4 miljarder kr från Pan Capital enl artikeln ovan.
Men frågan är i vilken utsträckning dessa vinster beror på teknisk analys (dvs historiska kursmönster för tex aktier).
Snarare verkar det avgörande för denna typ av firmor vara vem som betalar mest för att få ut kursinformation från börsen någon millisekund före alla andra, osv.
Är det verkligen lagligt?
Ev lagligt, men är det moraliskt försvarligt visavi övriga investerare?
I alla fall verkar Stockholmsbörsen (Nasdaq) mfl börser runt om i världen gladeligen ta emot ersättningar från firmor som Pan Capital, för att ge dem allt snabbare kursinfo osv.
Men visst kan det även finnas snillen bakom firmor som Pan Capital som kan skapa framgångsrika datorprogram med vissa formler som gör att vissa tradingpositioner ingås vid vissa historiska kursmönster osv.
Frågan är om FX International med vd Lars Eriksson och hans firma Genova och dess datorprogram Genova FX hör till dem.
//Tillägg 4 jan 2014
Fann att FX Internationals styrelseordförande Johan Wiklund själv bor i Helsingborg: http://www.ratsit.se/19510719-Johan_Torbjorn_Wiklund_Helsingborg/102ypr-z05bz-1fG2hxGEDbCP45oyY_TdX6GzZZyO1s
Och han sitter för övrigt i styrelsen för ett annat Aktietorget-noterat bolag; HQ:
http://hqab.se/?p=cg&s=styrelse&afw_lang=sv
http://www.aktietorget.se/InstrumentInfo.aspx?Language=1&InstrumentID=SE0000622656
Verkar som att Wiklund tidigare var styrelseledamot i HQ tom våren 2013, för att sedan utgå från styrelsen och återigen väljas in from våren 2014: http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=68419
HQ berört i bla tidigare blogginlägg från 15 dec 2014: http://www.redeye.se/aktiebloggen/hq/hq-update
HQ:s tidigare styrelseledamot Pernilla Ström har bla kallat HQ:s nuvarande styrelse (med bla advokaterna Christer Sandberg och Johan Wiklund som styrelseledamöter) som "advokatkårens skojargäng": http://www.infotorgjuridik.se/premium/mittijuridiken/bransch/article177305.ece
HQ med sin nuvarande styrelse (med bla Sandberg och Wiklund) kräver ju jätteskadestånd av den tidigare styrelsen (med bla Ström).
I sin blogg skrev Ström även ett inlägg 9 apr 2012 kallat "HQ-styrelsen – arvodeskvitterare och inkompetenta sjusovare hela bunten?": https://hqbloggen.wordpress.com/2012/04/09/hq-styrelsen-arvodeskvitterare-och-inkompetenta-sjusovare-hela-bunten/
Så här kommenterade Wiklund (i Infotorg Juridik 4 apr 2012) påhoppet från Ström:
Man får ju ofta den reaktionen från människor som är pressade, och jag förstår att det är en anstängande situation för Pernilla Ström.
Men som advokat är man ganska van vid sådant.
http://www.infotorgjuridik.se/premium/mittijuridiken/bransch/article177305.ece
FX Internationals vd och storägare Lars Eriksson bor för sin del tydligen i Hyllinge (ca 13 kilometer nordost från Helsingborg, och ca 7 kilometer norr om Mörarp).
//
Mer om det datorprogram (Genova FX) som FX International använder för sin valutahandel:
Genova FX
Genova FX™ är en mjukvara skapad för helautomatiserad och vinstdrivande valutahandel.
Handeln sker över datornätverk där säker handel och uppföljning alltid garanteras.
Systemet har inbyggda datoralgoritmer som i realtid exekverar löpande köp- och säljorders.
Denna så kallade algo trading innebär att systemet löpande utför alla köp- och säljorder utan mänsklig inblandning.
Genova FX™ klarar att handla i alla valutor men FXI avser att till en början endast handla i valutaparet EUR/USD.
Systemet
...samlar in information från valutamarknaden
...utför tekniska analyser
...sannolikhetsmodeller
...och utarbetar den vid varje tid mest lönsamma handelsstrategin.
Handelsstrategierna leder till köp- och säljorder med ordervärden baserade på aktuella risk/avkastningsnivåer.
Genova FX opererar på valutabörsen via särskilda verktyg för elektronisk valutahandel över datornätverk.
Säker handel och uppföljning sker i realtid.
http://www.fxi.se/valutahandel
Artikel om Lars Eriksson i Realtid.se från feb 2012:
Forskaren som blev valutahandlare
Drömmer om automatiserad avkastning i dollar och euro med eget handelssystem.
Enl artikeln mm:
Sedan 2007 har Lars Eriksson utvecklat datorprogrammet Genova FX för valutahandel.
FX International bildades våren 2010.
Bolaget börsintroducerades FX International på Aktietorget i mars 2011.
I samband med det fick bolaget in ett kapitaltillskott på 2 miljoner kr att göra valutaaffärer med.
I informationsdokument skrev då bolaget bla följande (undertecknat av styrelseordförande Johan Wiklund):
Nu ges Du en möjlighet att som delägare i FXI få tillgång till valutamarknaden genom ett – vad vi anser – mycket konkurrenskraftigt datorprogram för algoritmisk valutahandel.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/fxinternational/documents/teaser.pdf
Även enl dokumentet:
Lars Eriksson, VD och huvudägare i FXI, har i sin roll som forskare författat ett antal vetenskapliga arbeten om mönsterigenkänning, artificiell intelligens och användningen av genetiska algoritmer vid datorprogrammering.
Utifrån denna kunskap har han sedan 2007 utvecklat ett datorprogram för algoritmisk valutahandel, ”Genova FX™”.
Det står i dokumentet även om licensavtalet med Lars Erikssons bolag Genova AB:
Licensavtal
Programvaran ägs av Genova Software AB, som ägs av Lars Eriksson.
Licensavtalet innebär i korthet att FXI inte betalar någon licensavgift under
de första fem åren räknat från 2010 och att Genova Software AB har
accepterat att som enda ersättning erhålla 25 procent av FXI:s avkastning av själva valutahandeln på den del av avkastningen som överstiger 25 procent.
Avtalet är giltigt till och med mars 2025.
Därefter förlängs avtalet med fem år åt gången om inte någon av parterna säger upp avtalet.
Dvs har det ändrats till att numera vara en ersättning på 300 000 kr per år i fast avgift?
Ska man tolka det som att tradingstrategin inte fungerar, eftersom Genova annars hade tjänat mera på att få 25% av avkastningen?
Enl dokumentet står det även att FX International bad investerare om ett kapitaltillskott på 5 miljoner kr, vilket efter avdrag för avgifter skulle gett ett nettotillskott på 4,5 miljoner kr.
Men investerare verkar alltså bara ha velat ställa upp med 2 miljoner kr?
Anmälningstiden för investerare var i mars 2011.
Villkoret var att nya FX International-aktier fick köpas för 3,75 kr per aktie.
Och nu ligger alltså aktien i 1,56 kr.
Dvs den är ner nästan 60% på knappt fyra år.
Det får väl hittills anses vara fiasko?
Så här försökte Johan Wiklund i text i dokumentet locka investerare att satsa pengar:
Nu ges Du en möjlighet att som delägare i FXI få tillgång till valutamarknaden genom ett – vad vi anser – mycket konkurrenskraftigt datorprogram för algoritmisk valutahandel.
Under perioden 1 juli till 31 december 2010 har programmet körts på olika risknivåer med – enligt vår bedömning – gott resultat.
De noteringar som registrerats har sedan simulerats med en uppgraderad version av programmet.
Den uppgraderade programvarans resultat i kombination med att bolaget nu övergår till en annan handelsleverantör gör att avkastningen förväntas öka väsentligt.
Licensavtalet till programmet är enligt vår bedömning träffat på förmånliga
villkor.
Vidare säkerställer FXI att aktieägarnas insatta kapital kan belånas upp
till 100 gånger.
Belåning av kapitalet är en förutsättning för att bolaget skall generera god avkastning med tanke på att valutarörelserna normalt är relativt små.
Detta innebär en betydande hävstång samtidigt som det givetvis också
innebär en ökad risk.
Givetvis är vår verksamhet förknippad med hög risk, framförallt initialt.
Men det förmånliga licensavtalet, bolagets utdelningspolicy och – sist men viktigast – datorprogrammets prestanda, gör att jag är övertygad att det kommer att bli attraktivt att vara aktieägare i FXI.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/fxinternational/documents/teaser.pdf
Men hittills har alltså de investerare som satsade pengar i att köpa FX International-aktier haft en värdeförändring på ca -60% under de nästan fyra åren som gått.
Enl Realtid.se-artikeln (från feb 2012) bla:
Lars Eriksson har i fem år utveklat en mjukvara som agerar mäklare mellan valutaparet euro och dollar.
Genova FX utför algoritmisk handel efter marknadens generella svängningar och mönster.
Transaktionerna varierar efter programvarans handelsstrategi.
Mjukvaran är patenterad.
Han vill dock i artikeln inte avslöja exakt hemligheten bakom hur valutaaffärerna ska lyckas:
Hur går handeln till?
– Det kan jag inte säga för mycket om, men transaktionerna varierar från millisekunder till dagar.
Som nämnt vad gäller FX Internationals tradingresultat:
Resultat av valutahandel:
juli 2009-juni 2010: 0 kr
juli 2010-juni 2011: 25 000 kr
juli 2011-juni 2012: 102 000 kr
juli 2012-juni 2013: 19 000 kr
juli 2013-juni 2014: 71 000 kr
Och:
Styrelsen har vid bedömning av den fortsatta driften beaktat dels utfall t.o.m. september 2014 som visar på ett positivt handelsresultat på 368 tkr__(...)
Dvs ska man tolka det som ett tradingresultat på 368 000 kr bara under bolagets q1 (dvs juli-sep 2014)?
Det är ju i så fall väldigt bra (men tillfälligt?).
//Edit: Problemet är väl att så länge det är stabila, långsiktiga kursrörelser så fungerar tekniska analysprogram bra.
Men förr eller senare blir det störningar och "gupp på vägen" och skakig/oförutsägbar utveckling, vilket gör att tidigare vinster snabbt kan utraderas om det inte blir någon långsiktig trend.
Tex enl FXI:s resultatrapport för juli 2012-juni 2013:
Valutamarknaden
FXI arbetar med handel mellan euro och US dollar.
Under räkenskapsåret har flera allvarliga händelser i omvärlden medfört relativt stora valutafluktuationer i relationen mellan dessa valutor.
Sammantaget har periodens osäkerhet i Europa och USA medfört ovanligt hög volatilitet i kursrörelserna för valutaparet.
Alltför hög volatilitet är inte optimalt handelsklimat för FXI.
Ovanstående omständigheter har medfört att avkastningen för perioden blivit lägre än vad som annars kunnat förväntas.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/FxInternational/66599/FXI__FXI_20130902_1.PDF
Även tex:
...senaste fem åren har euron pendlat ganska slumpmässigt mellan ca 1,20-1,50 dollar.
...men just nu på sistone har det tex sedan maj 2014 varit ett stabilt och kraftigt fall från ca 1,40 dollar till ca 1,20 dollar.
http://www.bloomberg.com/quote/EURUSD:CUR/chart
...Det senaste eurofallet har väl bla drivits på av fortsatt skral konjunktur i Europa och ev fortsatta stimulansåtgärder där från europeiska centralbanken ECB
...samtidigt som USA-konjunkturen börjar vakna och det där är tal om att USA-centralbanken Fed kommer att börja höja sin styrränta under tex 2015.
Kapitalet söker ju sig till de länder där räntan är högst vilket gör att de ländernas valutakurser stiger osv.
USA:s bnp-förändring var +2,7% i årstakt enl senaste statistiken, medan euroländerna bara hade en bnp-förändring på +0,8%.
Inflationstakt 1,3% enl senaste USA-statistik medan 0,3% enl senaste statistik i euroländerna.
Och medan Feds styrränta ligger på 0,25% så ligger den på 0,05% hos ECB.
http://www.tradingeconomics.com/
//
Även enl q1-resultatrapporten (avseende juli-sep 2014):
Nettoresultatet av valutahandeln sedan 1 juli 2010 är 205,8%.
Bolagets bedömning är att valutahandeln fungerar väl.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/FxInternational/71239/FXI__FXI_20141010_14.PDF
Dvs på 4-5 år har varje satsad krona i FXI:s valutatrading mer än trefaldigats.
Värdeutveckling av FXI:s tradingportfölj under bolagets q1 (juli-sep 2014) specifikt:
juli 2014: -0,10%
aug 2014: +1,36%
sep 2014: +99,0%
Summa q1 (juli-sep 2014) +101,50%
Dvs det var en stor värdeökning bara under sep 2014.
Ska man oroa sig över att det kan vara så stora förändringar så snabbt?
Värdeutveckling för FXI:s tradingportfölj de senaste kvartalen (enl bolagets senaste kvartalsvisa resultatrapporter):
okt-dec 2013: +7,91%
jan-mars 2014: +7,35%
apr-jun 2014: (anges ej)
juli-sep 2014: +101,50%
Så här beskriver sig FX International i q1-resultatrapporten (avseende juli-sep 2014 och daterad 10 okt 2014):
FX International AB (publ) bedriver valutaspekulation genom användande av datorstyrd algoritmisk handel.
Valutahandeln sker till övervägande del med lånat kapital.
All valutaspekulation innebär risker som kan medföra att bolagets egna kapital helt eller delvis går förlorat.
Bolagets driftskostnader har inskränks till att upprätthålla legala krav på
verksamheten.
Bolaget har inte behov av lokaler eller anställda.
Bolagets har en utdelningspolicy som innebär att 75 % av bolagets vinst efter skatt delas ut till aktieägarna.
Aktieägarna kommer löpande att erbjudas återinvestera erhållen utdelning i bolaget.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/FxInternational/71239/FXI__FXI_20141010_14.PDF
//Tillägg 4 jan 2014
Ur FXI:s årsredovisning för bokföringsåret juli 2012-juni 2013 (daterad 27 sep 2013):
Bolaget har åtagit sig att förvalta kapital åt Wiis Capital AB.
Kapitalet (2 448 tkr) är insatt på ett separat bankkonto som använder handelssystemet Genova FX.
Ett belopp motsvarande tillgodohavandet är uppbokat som skuld.
Det är bolagets avsikt att öka antalet förvaltningskunder.
//Edit: Wiis Capital AB verkar vara baserat i Malmö (Limhamn) med följande styrelseledamöter:
Mats Rimton (51 år)
Per Mikael Anderzén (56 år)
http://www.ratsit.se/5569133399-Wiis_Capital_AB
(Låter som tagna efternamn?)
Rimton verkar (enl Linkedin) vara försäljningschef på IT-bolaget Mikz: http://www.mikz.com/sv/
Och Mikz ägs tydligen av skånska IT-miljardären Dan Olofsson:
Goda idéer utvecklas fort
Mikz lanserades i Sverige i maj 2013 och växer nu internationellt, alltmedan vi ökar med fler varumärken, mer innehåll och tusentals användare varje dag. Idag har vi kontor i Sverige, London, Paris, Buenos Aires, New Delhi och Kapstaden. Och vi planerar att lansera Mikz i många fler länder inom kort.
Mikz ägs av Danir AB, en privatägd företagsgrupp som grundats av familjen Dan Olofsson. Danir inkluderar även Sigma Group med mer än 1 600 anställda i 11 länder.
http://www.mikz.com/sv/om-mikz/
Dvs kom Wiis Capitals pengar från Dan Olofsson?
Som nämnt ovan har ju FXI:s styrelseordförande Johan Wiklund bla varit engagerad i Olofssons IT-konsultfirma Sigma.
//
Även enl FXI:s resultatrapport för juli 2012-juni 2013 (som kom 31 aug 2013):
Bolaget har åtagit sig att förvalta kapital år WiiS Capital AB.
Kapitalet, klientmedelskonto som använder handelssystemet Genova FX.
Det är bolagets avsikt att öka antalet förvaltningskunder.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/FxInternational/66599/FXI__FXI_20130902_1.PDF
Innan dess ur pressmeddelande från FXI 19 jun 2013:
Samarbete har inletts med WiiS Capital AB som uppdragit åt FXI att förvalta ca 3 mkr.
http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=66020
Vad hände med de pengarna?
Dvs ska man tolka det som att kapitalet krympte ihop från ursprungligen 3 miljoner kr och att Wiis Capital därefter fick kalla fötter?
14 okt 2013 kom plötsligt besked om att FXI ej längre ska förvalta pengarna åt Wiit Capital:
FXI: Förvaltningsavtalet mellan WiiS Capital AB och FXI upphör
Förvaltningsavtalet mellan WiiS Capital AB och FXI upphör.
I enlighet med avtalet mellan WiiS Capital AB och FXI har parterna enats om att detta upphör att gälla från 2013-12-31.
FXI har skyldighet att lämna detta meddelande enligt FXI:s avtal med Aktietorget.
Helsingborg den 14 oktober 2013
Lars Eriksson
Verkställande direktör
http://www.aktietorget.se/pressdocs/FxInternational/67081/FXI__FXI_20131014_1.PDF
Dåligt att ingen förklaring gavs?
Och ej heller hur mycket av de ursprungliga 3 miljoner kronorna som Wiis Capital fick tillbaka.
Dock enl FXI:s resultatrapport för juli 2013-juni 2014:
Bolaget har åtagit sig att förvalta kapital år Nordström Invest AB.
Kapitalet, 927 tkr är insatt på klientmedelskonto som använder handelssystemet Genova FX.
Det är bolagets avsikt att öka antalet förvaltningskunder.
http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=70756
Nordström Invest AB verkar vara baserat i Stockholm med bla en Rutger Nordström (40 år) i styrelsen: http://www.ratsit.se/5569542706-Nordstrom_Invest_AB
//
Skala för aktie-rekommendationer i denna blogg:
• "Köpläge": En aktie som för tillfället är särskilt köpvärd just nu av någon specifik anledning som väntas leda till kursuppgång inom en ganska snar framtid (typ inom 0,5-1 år).
• "Kortsiktigt köp": En aktie som har goda skäl att utvecklas väl på kort sikt (typ inom de närmaste månaderna), även om man inte vet hur det kommer att bli på lång sikt.
• "Långsiktigt köp": En aktie som i och för sig kanske inte verkar särskilt billig just nu, men att bolaget har så långsiktigt goda förutsättningar och framtidsutsikter att aktien ändå är ett bra köp i dagsläget eftersom den därmed lär ge en god värdeökning på lång sikt (dvs på typ 3-5 års sikt).
• "Spekulativt köp": En aktie som vid köp till gällande börskurs har stor potential till kursuppgång, samtidigt som risknivån är hög vilket i värsta fall kan leda till stor kursnedgång. Man bör alltså ej ha en stor del av hela aktieportföljen i en sådan aktie.
• "Fullvärderad": En aktie i ett bolag som i och för sig kan gå bra, men att aktien är värderad på en nivå som inte verkar ge utrymme för särskilt mycket kursuppgång.
• "Sälj": En aktie som man inte bör äga eftersom den tex är övervärderad med hänsyn till bolagets förutsättningar.
Utgångspunkten är att givna rekommendationer här är långsiktiga och kan utvärderas först efter tex tidigast 1-2 års tid (förutom rekommendationen "kortsiktigt köp"). Dvs avsikten är inte att ge vägledning om utvecklingen på kort sikt för en akties börskurs (förutom rekommendationen "kortsiktigt köp").
Aktieinvesteringar innebär en risk för att ett aktieinnehav i värsta fall kan bli helt värdelöst.
Enligt den vetenskapliga finansteorin är (förenklat sett) all information redan inbakad i alla börskurser. Därmed ger alla aktier (vid rådande börskurs) den förväntade framtida avkastning som är motiverad med hänsyn till aktiens risk, vilket i så fall gör det meningslöst att försöka plocka ut köpvärda (eller säljvärda) aktier. Enligt teorin är istället en indexfond alltid att föredra:http://www.redeye.se/aktiebloggen/en-indexfond-det-enda-rationella
Det är ej säkert att blogginlägget har tagit upp alla aspekter som är relevanta för bedömningen av den aktie som blogginlägget handlar om. Och de aspekter som tas upp i blogginlägget kan ha feltolkats.
"Käpphästar" i denna blogg bla:
1) Fundamental aktieanalys vs teknisk aktieanalys
På lång sikt är fundamental aktieanalys det enda relevanta för att bedöma om en aktie är köpvärd eller ej, dvs förenklat; den ekonomiska utvecklingen för ett börsbolags verksamhet och hur bolagets aktie värderas i förhållande till den ekonomiska utvecklingen mm.
Enl den finansiella vetenskapen går det inte att i längden bli rik på så kallad teknisk aktieanalys, dvs att spå framtida börskurser utifrån diagram för historiska börskurser etc.
Det har även visat sig i vetenskapliga studier.
Man kan tjäna pengar på teknisk aktieanalys några enstaka gånger, men därefter kommer man förr eller senare att göra förlustaffärer vilket gör den analysmetoden meningslös.
Inte heller fundamentalanalys ger vinst varje gång, men här är i varje fall uppfattningen att den i längden ger klart bättre resultat för aktieinvesteringar än teknisk analys.
Och rent logiskt borde även fundamentalanalys vara det enda som fungerar långsiktigt eftersom det bara är den som är underbyggd av rimliga resonemang jämfört med teknisk analys.
2) Aktieutdelningar
Aktieutdelningar och nivån på dem anses här vara irrelevanta i sig för bedömning av om en aktie är köpvärd eller ej.
Aktieutdelningar är ju bara som att man har 1 000 kr på banken och gör ett uttag på 100 kr. Man blir inte rikare för det utan har ändå bara 1 000 kr (fast 100 kr kontant och 900 kr kvar på banken).
Allt annat lika bör en aktiekurs falla med lika mycket som aktieutdelningen när aktieutdelningen avskiljs från börskursen.
Däremot kan aktieutdelningen indikera att bolaget är lönsamt och genererar bra resultat per aktie och räknar med en fortsatt god utveckling för resultatet per aktie, men då är aktieutdelningen bara en sekundäreffekt av det.
Det enda relevanta för bedömning av om en aktie är köpvärd eller ej anses här vara hur mycket pengar ett bolag genererar (och väntas generera de kommande åren) i sin löpande verksamhet (mätt förenklat som tex resultat per aktie), och hur börskursen ligger i förhållande till det.
Sätter man in pengar på bankkonto vet man alltid säkert (förhoppningsvis) att man får tillbaka insatta pengar plus ränta (även om räntan är låg) när man vill ta ut pengarna.
Köper man en aktie för att få aktieutdelning tar man alltid en risk för att börskursen står lägre när man senare vill sälja aktien.
Dvs det är inte säkert att man får tillbaka insatta pengar när man köper en aktie.
Dessutom får man ju (normalt) betala 30% skatt på erhållna aktieutdelningar, vilket snarare i sig gör det till en nackdel med aktier som ger hög aktieutdelning.
3) Immateriella tillgångar
Många börsbolag har mycket "luft" i sina balansräkningar i form av abstrakta så kallade immateriella tillgångar (immateriella anläggningstillgångar) bokförda till stora belopp bland tillgångarna i balansräkningen.
Ofta kan de immateriella tillgångarna ha uppstått tex om ett bolag köpt ett annat bolag dyrt (dvs för ett pris som överstiger det köpta bolagets bokförda tillgångsvärden), eller om ett bolag bokför utvecklingskostnader som en tillgång som belastar resultatet utspritt över flera år i form av årliga avskrivningar.
Om ett bolag börjar gå dåligt finns risk för att det bokförda värdet på de immateriella tillgångarna måste skrivas ned. Och det kan då bli stora nedskrivningar eftersom många bolag har stora immateriella tillgångar.
Nedskrivningarna ger en negativ resultateffekt med samma belopp som även minskar bolagets egna kapital med lika mycket (allt annat lika).
Med de stora nedskrivningar det därmed lätt kan bli, kan det mesta eller hela ett bolags egna kapital därigenom raderas ut (och ev till och med bli negativt) vilket gör att bolaget omgående måste få kapitaltillskott från aktieägarna för att överleva.
Sådana kapitaltillskott erhålls då oftast genom att bolaget säljer ut nya aktier till aktieägarna via nyemission, vilket då brukar försämra börskursens dåliga utveckli… [content has been truncated]