Inhalation Sciences (ISAB) förbereder listning av dotterbolaget Ziccum

2018-01-30 14:17, Edited at: 2018-01-30 17:26

Värderingen av Ziccum kommer tidigt 2018. Vi bedömer att värdet sannolikt hamnar runt 50 - 80 miljoner SEK. Vi upprepar starkt köp, med betydande uppsida. Vi tror att Q1 2018 för ISAB är inledningen till en mycket spännande period, och där värdet av Ziccum synligörs. Bolaget bekräftar för oss att målsättning om 10 sålda PreciseInhale system före Q1 2018 utgång gäller. Vi räknar dessutom med ytterligare sammarbetsavtal under kommande period. Enbart dessa händelser menar vi kan ge aktien skjuts upp mot 30 kr på kort sikt och betydligt högre på medellång sikt, förutsatt att man håller affärsplan.

Kort om Ziccums och dess produkt LaminarPace

LaminarPace är innovativt instrument för torkning av små mängder läkemedelssubstanser med mycket låga förluster. Torr form är önskvärt i de allra flesta läkemedelsprojekten då det ökar stabiliteten, förlänger hållbarhet och förenklar vid logistik och transporter. LaminarPace medför väsentlig kostnadsbesparing eftersom kostnaden för testsubstanser kan uppgå till flera hundratusen kronor per gram.

Med Ziccums spraytorknings teknik kan produktion av mängden torrsubstanser enkelt anpassas till forskningsprojekt till storskalig industriella behov. Marknadspotentialen bedöms vara 7 miljarder för LaminarPace.  

Verksamheten för Ziccum leds av Göran Conradson, som har över 20 års erfarenehet av att leda, marknadsföra och ingå företagsöverlåtelser. På listan över hans meriter står bolagen Pharmacia biotech GmbH, Biacore AB och Bioinvent AB.

Modellen för att notera Ziccum följer sannolikt ett redan beprövat upplägg med tilldelning av aktier mot innehav i ISAB, samt teckningsrätter. Mer besked om detaljer kommer att ges under våren 2018.

En intressant notering vi erfarit är att många större investerare motiverar deras ägande i ISAB enbart av värdet i Ziccum, eftersom LaminarPace i dagsläget värderas till 0 kronor och kommit helt i skymundan för PreciseInhale. Vi tror att det är dags för uppvärdering av LaminarPace och därmed Inhalation Science. 

Sammanfattning – kommersiellt 

·        LaminarPace kommersiella värde tror vi hamnar inom intervallet 50 – 80 MSEK.

·        Värderingen av Ziccum i Q1 kommer att höja värdet på ISAB 50 – 100%

·        Ziccums ledning har starkt fokus på försäljning .

·        Två sålda enehet varav ett till Hovione i Portugal, världsledande kontraktstillverkare av spraytorkade material.

·        LaminarPace är framtagen i samarbete med GSK, Astra Zeneca och Karolinska Institutet

·        Är potentiell uppköpskandidat.

·       Minst två sålda PreciseInhale system under Q1, planen ligger fast enligt VD.

·       Avtal med flera forskargrupper och industrier att vänta under Q1

Vi upprepar Starkt köp, med uppsida på 300 – 400% på kort och medellång sikt.        

The Biotech Analyst Group är en nybildad grupp investerar med lång erfarenhet av placering i aktier. Vi kommer i första hand att analysera biotech bolag i tidig fas och mellan fas I och IIb, i den publika Nordiska marknaden. Gruppens medlemmar har individuellt lyckats vara med vid flera uppköp. Var och en som läser våra analyser ansvarar för sina beslut om eventuell investering.