Positivt nyhetsflöde från Nordic Iron Ore

2011-12-16 16:34, Edited at: 2011-12-16 16:43

Kopparberg Minerals intressebolag Nordic Iron Ore meddelade idag att de beviljats bearbetningskoncession för Håksbergsfältet, vilket innebär att bolaget tar ytterligare ett steg framåt vid järnmalmsprojektet vid Ludvika. Nyligen presenterades även en positiv PEA-studie som visade att projektet bör vara ekonomiskt lönsamt med god rörelsemarginal och attraktiv avkastning.

Läs vår senaste analys:

http://www.redeye.se/analys/update/kopparberg-mineral-portfoljvarden-realiseras

Läs de senaste nyheterna:

http://www.redeye.se/aktieguiden/press/kopparberg-mineral-abs-intressebolag-nordic-iron-ore-ab-presenterar-positiva-pea-r

http://feed.ne.cision.com/wpyfs/00/00/00/00/00/17/9F/68/wkr0001.pdf

Läs vår analys från börstidningen Trends 11-12-05:

Kopparberg Minerals intressebolag Nordic Iron Ore presenterade i förra veckan en PEA-studie för bolagets järnmalmsprojekt vid Ludvika.

I studien, som är sammanställd av Ramböll, uppskattas investeringsbehovet för uppbyggnad av en gruva till 2 368 miljoner kronor, vilket är något högre än vad vi räknar med i våra prognoser (2 000 miljoner kronor). För att sedan uppnå full produktion krävs ytterligare 656 miljoner kronor, men detta beräknas delvis kunna finansieras genom gruvans framtida kassaflöde. Driftskostnaderna har uppskattats till 52 USD per ton, vilket är under Redeyes antagande. När den högre investeringskostnaden påverkar vår DCF-värdering negativt så ger den något lägre än beräknade kostnaden en positiv effekt. Nettoeffekten blir dock relativt begränsad men vi bedömer också att PEA-studien minskar risken i projektet vilket kan motivera ett lägre avkastningskrav, vilket höjer DCF-värdet på projektet. Nordic Iron Ore har tidigare presenterat en annan positiv nyhet som kan bidra till ytterligare värdeökning framöver.

En stor järnmalmsmineralisering har identifierats vid en preliminär utvärdering av magnetiska mätningar över Väsmanfältet. Mineraliseringen är enligt en första utvärderingen mycket stor och ca 10x större än bolagets befintliga mineraltillgångar vid Blötberg och Håksberg. Potentialen kan således vara mycket stor. Samtidigt är detta tidiga indikationer och i den tekniska rapporten utförd av Geovista AB uppges att det bland annat kan finnas risk att den initiala utvärderingen överskattar volymen men å andra sidan underskattar järnhalten. Kan fyndet bekräftas genom ytterligare prospektering ger det positiva effekter på vårt DCF-värde för projektet. Exempelvis skulle Redeyes DCF-värde för järnmalmsprojektet vid Ludvika fördubblas om livslängden ökade med 10 år. En ökning på 20 år skulle ge ett 150 procent högre DCF-värde, men därefter blir effekten marginell då kassaflödena ligger långt fram i tiden.

Vi värderar i dagsläget Kopparberg Minerals 23,6 procentiga andel till 54 miljoner kronor (ca 8 kronor per aktie) och därmed skulle värdet kunna öka till 100 - 130 miljoner kronor (ca 16 - 20 kronor per aktie). Än så länge är dock potentialen i mineraliseringen osäker och värdeökningen är därmed bara en indikation som kan bekräftas först om ytterligare prospektering genomförs. Nordic Iron Ore-projektet har utvecklats positivt under året och med sikte på en marknadsnotering under 2012 bedömer Redeye att värdet på Kopparberg Minerals innehav i bolaget kommer att förtydligas. Vi ser således ett bra investeringsläge i Kopparberg Mineral som haft en svag aktieutveckling efter kursrusningen i oktober.