Novus - billigast på börsen

2015-01-20 12:59

Novus genomför opinions- och marknadsundersökningar med erfarenhet i kombination med nya angreppssätt som plattform. Nyckelord i verksamheten är timing och närvaro - på plats när och där det händer med handlingsinriktade analyser. Värderingen är lägst bland bolagen på börsen och MTF listorna samtidigt som bolaget faktiskt växer. Riktkurs 6,00kr.

Bolaget har brutet räkenskapsår och värderas TTM till:
Börsvärde: 33,5MSEK
Nettokassa: 10,1 MSEK (efter utd. på 1,2mkr i Okt 2014)
EV: 23.4 MSEK
Förra årets kassaflöde efter investeringar: 5,9 MSEK
EV/FCF: 3,6
EV/EBIT 4,8
P/E 9 justerat nettokassa: 6,5

- Ger direktavkastning
- Högt insiderägande
- Marknadsledande?
- Nettokassa på 24% av hela börsvärdet.

Verksamhetsåret 2013/2014
? Nettoomsättningen uppgick till kSEK 41 947 (33 046).
? Rörelseresultatet uppgick till kSEK 3 214 (158). Eller 4mkr före engångsavkskriving
? Resultat efter skatt uppgick till kSEK 2 443 (-288).
? Resultat per aktie uppgick till SEK 0,24 (-0,01). Eller 0,3(före avks.)

"Novus fortsätter att vara synonymt med pålitliga undersökningar, och den stora uppmärksamheten kring valåret har dessutom resulterat i ökat intresse från kunder som inte vill ha politiska undersökningar."

"Jag räknar därför med att vi nästa år kommer att öka omsättningen jämfört med i år samtidigt som vi fortsätter med utvecklingen av nya tjänster."

Kvartal 1:
Nettoomsättningen uppgick till kSEK 9 549 (7 785)
Resultat före skatt uppgick till kSEK 874 (-205)
Eget kapital uppgick vid periodens slut till kSEK 9 827 (6 501)
Likvida medel uppgick vid periodens slut till kSEK 10 724 (3 899) exkl ej uttnyttjad checkkredit om 2 000 kSEK

P15 Omsättning:
50mkr (42)
EBIT: 5-6mkr
Nettokassa: 15mkr
EV/EBIT: 3,0-3,7
Utdelningsbara medel: 10 MSEK
D/A uppåt 30% i best scenario

Borde ha en uppsida uppåt 100% i base scenario och 200% i ett bull scenario.

Jag skrev detta kort efter nyval beskedet. Aktien stack från 3kr till 3,5 på nyheten. Aktien har sedan fallit tillbaka(pga inställt nyval?). Bolaget bör ha fått lite extra kick av detta trots allt, bolaget har dessutom setts oftare i TV4, SVT mm då de omnämns mycket ofta där vilket har gett Novus gratis marknadsföring. Men oavsett nyval eller inte så är bolaget alldeles för billigt om bolaget kan visa minst 0% tillväxt. På sista 12månaderna värderas bolaget till 3,6x det fria kassaflödet. Kan bolaget visa tillväxt tror jag det kommer bli ännu billigare. Och allt under 6,0x FCF är riktigt billigt givet att man kan bibehålla intäkterna. Vilket jag tror. Opinionsundersökningar står för mindre än 20% av intäkterna samtidigt VD skrev efter Q4(i höstas/brutet) efter valet:

"Jag räknar därför med att vi nästa år kommer att öka omsättningen jämfört med i år samtidigt som vi fortsätter med utvecklingen av nya tjänster." Detta var innan beskedet om nyval. Notera även:

"Novus fortsätter att vara synonymt med pålitliga undersökningar, och den stora uppmärksamheten kring valåret har dessutom resulterat i ökat intresse från kunder som inte vill ha politiska undersökningar."