Axichem fortsätter på sin utstakade väg för att ta sina produkter baserad på fenylcapsaicin till marknaden. Omställningen från att enbart ha varit ett forskningsbolag fortsätter. Bolaget har även anställt Johan Arvidsson som nytillträdd VD efter kvartalets utgång. Vi går igenom hans meritlista i denna analysrapport. Bolaget har anställt ytterligare personal under det gånga kvartalet. Enligt vår bedömning börjar bolagets kassa bli något låg, framförallt med tanke på de nya rekryteringarna och framtida planer om kommersialisering av aXiphen. Vi har reviderat vår försäljningsprognos något vilket leder till ett nytt motiverat värde. I vårt Base-case uppgår vårt motiverade värde till 14,4 (18,2) SEK per aktie. Vårt Bull-case indikerar en potential på närmare 140 procent och vårt Bear-case en risk på -65 procent sett till dagens aktiekurs.