Det har varit en svag inledning av året med låga intäkter, 0,6 (1,8) miljoner kronor, samtidigt som rörelsekostnaderna ökat något till 22,4 (20,9) miljoner kronor. Det finns dock tecken på ljusning och ett sådant är det nya projekt som startas inom immunonkologi tillsammans med ett amerikanskt bolag. Pågående emission ger Bioinvent resurser att öka satsningarna på sin forskning inom immunonkologi. Därtill ges förutsättningar att starta nya kliniska studier med BI-1206, BI-505 och TB-403. Satsningarna framstår strategiskt riktiga för att bygga värden i bolaget. Vi har uppdaterat våra modellantaganden utifrån de nya satsningar som nu görs och tagit med BI-505 och TB-403 i vår värdering av bolaget. När vi väger in detta och utspädning från pågående emission får vi ett motiverat värde på 4,8 (3,9) kronor per aktie.