Försäljning och resultat kom in under våra förväntningar för det tredje kvartalet. Utfallet påverkades negativt av utvecklingen i Trauma & Spine. Vi räknar med att händelsen blir kortsiktig och att segmentet är fullt återhämtat under Q2 2017. Tre av fyra marknadssegment visade stark utveckling i det tredje kvartalet. Vi räknar med att under 2017 få se effekter av de operativa förbättringar som genomförts och att dessa kommer leda till en förbättrad lönsamhet för Elos Medtech. Aktien har varit svag under de första nio månaderna och handlas för närvarande under vårt Bear case. Efter att ett antal kortsiktigt negativa nyheter har pressat kursen ser vi möjligheter för att bolaget kommer överraska positivt under 2017. Vårt motiverade värde i Base case är kvar på 160 kronor per aktie.