ENEA

Enea

Research update

Print

Enea: Qosmos tillväxt ingen världslig sak

Enea fortsatte i Q4 att överträffa våra estimat. Intäkter och EBIT uppgick till 136 och 34 MSEK (väntat 130 & 26 MSEK) efter att vi underskattat Qosmos-bidraget.

Enea verkar ha stenkoll på integrationen av Qosmos-förvärvet. Det är särskilt imponerande att inte en enda Qosmos-anställd hoppat av hittills och detta ger även stöd till Eneas bedömning om att EBIT-marginaler på över 20 procent kommer nås i slutet av 2017.

Qosmos starka position och goda tillväxt är ingen världslig sak enligt oss. Qosmos är snarare nyckeln i stängandet av värderingsgapet. Vi har sänkt våra estimat för fasta kostnader något på kort och mellanlång sikt samt höjt vår Redeye Rating. Vårt nya base och bear case blir 127 (119) respektive 69 (61) SEK per aktie.

Continue reading (pdf) icon-download