Enea: Det bidde en tummetott
Research Update
2018-01-29
07:30
Följande är en uppdatering efter att skiljedomen i tvisten med storkunden fallit. Vi hade antagit att Enea skulle vinna 20 procent av tvisten, något som åtminstone delvis stämde. Enea förlorade hela optionen på 900 MSEK i ytterligare royaltybetalning, vilken utgjorde 80 procent av motpartens rättegångskostnader. Eneas talan bifölls dock i en mindre del av tvisten relaterad till royaltyberäkning, vilket innebär att Enea är berättigat till ytterligare royaltybetalningar av okänd storlek (förutsatt att domen respekteras). Vi anser att värdet av den försvunna skiljeförfarande-optionen kan beräknas till 10 SEK per aktie, jämfört med kursnedgången på 13 SEK. Vi sänker således vårt base case till 114 SEK (124). Bear case på 65 SEK förblir oförändrat.
VW
Viktor Westman
Disclosures and disclaimers