• Vi anser att det är hög tid för en perceptionsförändring på aktiemarknaden vad gäller det s.k. ”konsultbolaget” Enea. Vanligtvis duktiga förvaltare missar t.ex. helt att Eneas IT-säkerhetsmjukvara levererade cirka 65 MSEK i försäljning under 2017 och ett högre resultat än konsultdelen. • Q4-EBIT uppgick till 41 MSEK (Justerat för 17 MSEK i engångsposter relaterat till rättegångskostnader från den nu avgjorda tvisten), vilket var nästan 6 MSEK bättre än vårt estimat. Resultatet består för övrigt nu till över 90 procent av mjukvara. • Eftersom Enea levererar i enighet med vårt investment case lämnar vi våra långsiktiga estimat orörda. Vi upprepar vårt base och bear case på 114 respektive 65 SEK per aktie.