InDex Pharmaceuticals: Brokig historia med stor potential

Initiating Coverage

2017-01-09

08:30

Vi tar upp bevakning av InDex Pharmaceuticals, ett bolag med stor potentiell uppsida från dagens kurs. InDex har inte lyckats fånga intresset från långsiktiga investerare sedan IPO:n den 11 oktober 2016. Garanterna fick ta en stor del av IPO-aktierna och tillsammans med IPO-spekulanter så har aktien pressats och är nu ner över 30 procent sedan börsintroduktionen. Investerare har visat på oro över bolagets brokiga historia, men vi anser att InDex faktiskt är mycket lovande. Med en förbättrad studiedesign där man dragit lärdomar från tidigare misslyckanden så anser vi att sannolikheten för att lyckas i fas IIb är 80 procent. Fortsatt så anser vi att oro över det avslutade licensavtalet med spanska Almirall är överdriven. Anledningen till att avtalet sades upp är sannolikt strategisk då Almirall positionerade om sig till ett Specialty Pharma-bolag med fokus på dermatologiska sjukdomar. Detta har gjort InDex till en investering med mycket värde att hämta till goda odds. Vi har använt oss av en DCF-modell som ger ett motiverat Base Case-värde på 14 kronor per aktie vilket erbjuder cirka 130 procents uppsida från dagens kurs. I vårt Bull Case uppgår motiverat värde till 24 kronor per aktie medan ett Bear (Worst) Case visar på 4 (0) kronor i värde. Notera! Detta är en översättning på den initialanalys som släpptes den 14 december 2016.

MS

Mathias Spinnars

Disclosures and disclaimers

Premium Plan required to unlock

Unlock companies to access

more high quality research.