Inför Mycronics Q4, den 7/2, har vi sänkt estimaten något p.g.a. valutamotvinden som vi uppskattar till 7 %. Vi estimerar nu totala intäkter på 760 MSEK (f.d. 771). Vi väntar oss EBIT på 227 MSEK (231), vilket innebär 44 % i resultatförsämring relativt Q4’16. Orsaken bakom detta tapp är att Q4’16 var ett spektakulärt kvartal med leverans av 2 avancerade PG-system. För affärsområdena PG och AS väntar vi oss intäkter på 406 och 354 MSEK respektive EBIT på 242 och -16 MSEK. Att döma av historien bedömer vi att marknaden inte fullt ut är beredd på de stora kvartalsfluktuationerna. Rekord-orderboken efter Q3 på nästan 2,3 miljarder SEK borde dock tillsammans med utdelningen fungera som en kudde för aktien. Vi väntar oss en utdelning på 4,5 SEK, (varav 2,2 SEK i ord. utdelning). En annan möjlighet är en brottarstark 2018-guidance. Vi tänker oss att Mycronic med tanke på den starka orderboken guidar för en försäljning på 3,4 miljarder SEK. Vi ser några konkreta, möjliga PG-ordrar relaterade till nya fabbar, vilka kan driva kursen mot base case på 119 SEK per aktie. Vi återkommer till dessa i vår sedvanliga uppdatering efter rapporten. Bear case uppgår till 52 SEK. För våra detaljerade estimat och prognoser, ladda ned pdf:en nedan.