Polygienes rapport för det andra kvartalet kom in svagare än väntat sett till försäljning, men där EBIT landar i linje med prognoser till följd av fortsatt god kostnadskontroll. Fokus framöver kommer vara att öka återköpsfrekvensen och penetrationsgraden hos befintliga kunder, vilket bör stärka lönsamheten. Då potentialen hos befintliga kunder bedöms vara stor utgår vi från att denna strategi (om den blir lyckosam) kommer bevisa den hävstång som finns i affärsmodellen. Försäljningsprognoser för H2’18e/’19e/’20e revideras ner med 12%/10%/7%. På kostnadsbasis gör vi endast marginella justeringar. Sammantaget landar vi i en något lägre värdering.