Saniona räknar med att starta studier på människa med sitt första projekt, AN363 mot nervsmärta, i början av 2016. Vi tror att förutsättningarna är goda att nå denna milstolpe mot bakgrund av ledningens omfattande erfarenhet inom området. Lika viktigt för oss är att se nästa projekt, AN346, avancera mot samma mål. Här bryter bolaget ny mark inom inflammationsbehandling och belöningen kan bli riklig. Ett starkt avtal med storindustrin kan vara möjligt redan 2017. Vi uppskattar blandningen av externa och interna projekt hos Saniona, en ovanlig riskspridning i tidiga forskningsbolag. Ett fortsatt positivt nyhetsflöde och ökad transparens talar för god uppsida i aktiekursen. Vårt motiverade värde är 17,1 SEK.