SENS

Sensys Gatso Group

Research update

Print

Sensys Gatso: The Great Gatso – kapitel 2

Gatso-förvärvet ser ut att utvecklas precis så positivt som vi väntat oss. Beställningarna väller in från i princip jordens alla hörn. H2’15 har hittills bjudit på en orderingång kring uppskattningsvis 350 MSEK. En order motsvarande nära halva denna orderingång har dock senarelagts, vilket förklarar den stora skillnaden mellan våra estimat och utfallet.

Bolaget väntar som enda certifierade leverantör i Japan order på system utanför skolor från partnern OKI. Japan är världens tredje största bilmarknad och det finns till antalet fler grundskolor i de 60 prefekturerna än bolagets totala systembas i dag.

Vi upprepar vårt värderingsintervall, vilket innebär fortsatt uppsida till bull case men till hög nedsiderisk. Bolagets EV/EBIT 2016E har efter Q3:an korrigerats ned till 23x och väntas sjunka till 14x redan 2017E i takt med att bolaget växer in i sin nya värdering.

Continue reading (pdf) icon-download