Förvärvet av det danska bolaget Fertilitech innebär att Vitrolife nu har i stort sett hela marknaden för produkter inom så kallad time-lapse, vilket är ett mycket lovande segment inom IVF. Förvärvet lyfter försäljningen med mer än 20 procent, vilket i kombination med god underliggande tillväxt och kraftigt positiva valutaeffekter gör att vi prognosticerar hela 42 procent tillväxt under 2015E. Vi har tittat närmare på förvärvet som initialt ger en negativ resultatpåverkan, men bidrar till en fortsatt god marginalutveckling för Vitrolife under de följande åren. Vi höjer vårt motiverade värde till 200 (155) kronor per aktie och anser att dagens höga multiplar mer än väl motiveras av vinsttillväxten.