Bolagets rapport för det första kvartalet kom in enligt vår förväntan. West rapporterade en omsättningstillväxt på hela 117 procent med en EBITDA-marginal om 6,9 procent. Den positiva tillväxtresan fortsätter enligt plan. West står även inför en geografisk expansion som kommer inledas under senare delen av året. Trots en något låg kassa vid utgången av kvartalet ser bolagets kortsiktiga likviditet god ut. Vårt motiverade värde i ett Base-case uppgår till 4,0 (4,2) SEK per aktie. Förändringen av värderingen beror främst på att den nya styrelseuppsättningen påverkar vår rating. Enligt vår bedömning är bolaget rättvist värderad vid dagens nivåer.