Redeye sänker motiverat värde för Alligator med hänsyn till mer osäkra utsikter för licensaffärer på kort sikt, och ett troligt finansieringsbehov för att kunna driva planerade fas II-studier 2021. Trots det ser vi en god potential till vårt nya base case på 19,5 SEK givet den pressade kursen. Vi ser nyhetsflöde rörande den pågående fas I-studien med ATOR-1015 som den främsta kursdrivaren det närmaste halvåret. Besparingar bidrar till ett finansiellt andrum till första halvåret nästa år.