Det är annorlunda den här gången

2008-10-10 14:26, Edited at: 2010-06-11 11:40

Under flera år fanns det en stark ide som drev marknaden framåt: "it's different this time". Superkonjunktur, "Goldilocks economy", globalisering. Kina, Indien och fem miljarder konsumenter på väg att hinna ifatt västvärldens levnadsstandard. Fastighetspriserna kan bara gå upp. Stigande belåning speglar rationell optimism. Det har funnits högkonjunkturer innan, men aldrig som denna. Vad du än vill köpa finns andra som hotar att köpa dom före dig, så skynda dig.

Kort sagt, en dröm om att fundamentala regler fungerar inte längre - aktiemarknaden driver verkligheten, inte tvärtom.

Det känns som länge sedan nu. När jag lyssnar på Bloomberg* medan jag arbetar hör jag bara rösterna och tonlägerna, och några fraser som återkommer. Stämningen är ny, ändå bekant på något sätt.

"It's different this time". Värderingarna är låga, börsen borde studsa, men fundamentala modeller fungerar inte längre. Vi har haft lågkonjunkturer och kreditkrascher innan, men aldrig som denna. USA är på väg att bli bankrutt, recessionen global, euron upplöst och banker och företag på väg in i konkurs. Fallande tillgångspriser speglar en rationell anpassning till marknaden. Det finns andra som är på väg att vräka ut sina aktier före dig, så skynda dig att sälja.

Finansmarknaden driver verkligheten.

Eller lurar vi oss igen?

* Vad är det med Bloombergs nyhetsankare? Väljer dom bara människor med hög, gnällig, nasal röst?