Snabbt bud på Active Biotech

2015-04-17 10:22, Edited at: 2015-04-17 12:39

Raset i Active Biotech kan snabbt tas igen.Vd vill se över tasquinimod-projektet mot prostatacancer. Dessutom kan ett bud på Active komma snabbare än analytikerna räknat med.

Möjligen finns det mer att hämta i Actives nedvärderade cancerprojekt. Det bekräftar bolagets vd, Tomas Leanderson: -- Vi tror inte att projektet går att rädda, men först måste vi göra färdigt en noggrann utvärdering innan vi kan ta ett formellt beslut om framtiden, säger han.

Det finns delar av forskningen i tasquinimod som är värt något. Nu har placerarna helt nollställt värdet på den delen i Active. Någon krona eller två går säkert att skaka fram till följd av forskningsresultat, förlustavdrag mm.

Dessutom framstår Actives partner inom MS-forskningen, israeliska Teva,nu ännu tydligare som en budgivare på Active. Det menar den franska banken, BNP Paribas.

Teva kontrollerar rättigheterna till projektet laquinimod, i vilket man forskar i ett läkemedel mot MS, tillsammans med Active. Därmed vet Tevas ledning vad den köper och hur man ska räkna på budet i sinom tid.

Dessutom bör Teva snarast utveckla sin forskning, eftersom patenten på ett antal av bolagets storsäljande läkemedel löpt ut alternativt snart kommer att göra det. Då måste Teva stå väl rustat för framtiden. Och vill man växa strukturellt,så köper man nog ett relativt renodlat bolag man väl känner till,nämligen Active Biotech.

Lägg därtill att Active Biotech har mycket pengar i kassan (330 miljoner kronor vid årets början), vilket attraherar budgivare. Hur som helst är det bra för Active.

Vd, Tomas Leanderson, aviserar även att Actives ledning skyndsamt vill ta fram ett besparingsprogram, som ska minska bolagets kostnadskostym.

Ett bud på Active Biotech borde ligga på en budpremie på en rimligt uppskattad kurs för Active-aktien.

Den gängse uppfattningen bland bedömare (Klas Palin, Redeye mfl) var igår att Active skulle sjunka med 40 % på forskningsdebaclet, allt annat lika. Aktien borde således söka sig upp till 16-17 kronor tämligen omgående. (Kursen före raset=27,70 kr).

Lägg sedan en median- eller genomsnittspremie om 30 procent - om eller när Active köps upp; Det ger cirka 5 kronor upp på kursen. Det gör 21 kronor i kurs, men en rabatt på den bör sättas, eftersom budet trots allt inte har skett ännu. Lägg därtill ett slags optionsvärde, för möjigheten att transquinimod - trots allt - är värt något, i stället för inget, som i nuläget. En motiverad kurs skulle kunna vara 18-19 kronor direkt för Active; Då åsätts den stora möjligheten till uppköp ett värde.