Beijer-Alma en ymnig "alma mater"

2011-11-07 23:11, Edited at: 2011-11-07 23:46

Var det aktiegurun Peter Lynch som sa att man gör de bästa aktieaffärerna i de tristaste bolagen?

Konglomeratet Beijer-Alma ser på pappret kanske inte särskilt upphetsande ut. Men det är väl fantastiskt av finansmannen Anders Wall (styrelseordförande och största ägare, 80 år i år) att på ett par decennier bygga upp Beijer-Alma från nästan ingenstans till nuvarande storlek värt nästan 4 miljarder kr på börsen.

För många kanske en anonym koncern, men består av följande delar:

• Lesjöfors: En fullsortimentsleverantör av standard- och specialproducerade industrifjädrar, tråd- och banddetaljer. Företaget är en dominerande aktör i Norden och ett av de större företagen i sin bransch i Europa. (svarar för ca 50% av Beijer-Almas totala intäkter, har klart högst rörelsemarginal av Beijer-Almas delar)

• Habia Cable: En av Europas största tillverkare av specialkabel till kunder inom telekommunikation, transport, kärnkraft, försvar och övrig industri. (ca 25% av intäkterna)

• Beijer Tech: Specialiserat på industriell handel i Norden och representerar flera av världens ledande tillverkare. (ca 25% av intäkterna, lägst rörelsemarginal)

Första 9 mån 2011 har de totala intäkterna ökat nästan 30% till 2,2 miljarder kr (17% ökning exkl förvärv och valutaeffekter).

Vinsten per aktie har ökat till ca 8 kr (7,40). Om ökningstakten håller i sig ser vpa ut att bli över 10 kr för helåret 2011 (9,51 kr 2010).

Med aktiekursen på 120 kr ger det ett p/e-tal på 12. (=Hög värdering om lågkonjunkturen kommer?)

Beijer-Almas vd Bertil Persson i q3-rapporten: "Det råder en osäkerhet om det framtida efterfrågeläget och vi är förberedda på en eventuell försvagning."

Fortsatt god efterfrågan under q3. Orderingången upp 9% för jämförbara enheter. Högst tillväxt i Habia.

+högre volymer (har påverkat lönsamheten positivt)
-högre priser på insatsmaterial (har försämrat marginalerna)
-prispress inom vissa kundsegment

Beijer-Alma har en mycket stark finansiell ställning och är i princip skuldfritt.

Lämnad aktieutdelning i våras till Beijer-Almas aktieägare: 6 kr + extrautdelning 1 kr, dvs tot 7 kr/aktie.

Anders Wall största ägare med 16-17% ägarandel (nästan 50% av rösterna).

Aktiemäklarfirman Remiums analytiker Claes Vikbladhs prognoser för Beijer-Almas utveckling kommande år:

Intäkter:
2010: 2290 miljoner kr (utfall)
2011: 2861 miljoner kr (+25%)
2012: 2804 miljoner kr (-2%)
2013: 2888 miljoner kr (+3%)

Vinst per aktie:
2010: 9,51 kr (utfall)
2011: 10,45 kr
2012: 9,95 kr
2013: 10,56 kr

En viss tillbakagång 2012 alltså, men sedan tillväxt igen.

Vad gäller utdelningen räknar Remium med att den stiger från 7 kr för i fjol till 7,50 kr per år de kommande tre åren.

http://www.introduce.se/foretag/beijer-alma/review

http://www.beijeralma.se/images/stories/pdf/BA_Q3_11_sv.pdf

Beijer-Alma-aktien ser ut att kunna vara ett bra basalternativ för den långsiktiga aktieportföljen. Är man mer taktiskt lagd kan man försöka tajma ev lägre börskurs (än nuvarande nivå kring 120 kr) inför/under ett konjunkturförsvagat 2012.

I slutet av finanskrisåret 2008 hade Beijer-Almas börskurs en botten kring 45 kr. Därefter steg den under den efterföljande återhämtningsperioden till en topp kring 160 kr i början av 2011, varifrån den fallit tillbaka till nuvarande nivå kring 120 kr.

Fotnot: Alma mater (latin: "närande moder") användes i det antika Rom som en titel för olika modergudinnor, speciellt Ceres eller Kybele. http://en.wikipedia.org/wiki/Alma_mater