Enjoy, pusselbitarna faller på plats?

2011-03-25 21:27

Sen min analys av Enjoy Group den 11 mars har aktien stigit 36 %. Det har kommit tre PM som kan förklara uppgången och som förmodligen kommer fortsätta ge bränsle åt kursen. Först kom ett PM den 16 mars om att huvudägarna Loxysoft (VD Håkan Sjölander och hans son Tobias bolag) köpt aktier senaste tiden och alltså ökat på sitt redan stora innehav. Som vi alla vet är insiders agerande alltid intressant när man handlar med aktier.

Nästa PM kom 24 mars och gällde att AWA patent mottagit en sökrapport från Europapatentverket gällande Enjoys senaste innovation Carushelf. Rapporten talade om att inga hinder finns mot patentering, vilket alltså innebär att produkten är unik och att inget annat finns på marknaden.

Tredje PM (också 24 mars) som förmodligen var det som eldar på kursen mest gällde att tingsrättsförhandlingarna gällande patenttvisten med Frigoglass skjutits upp på båda bolagens begäran. Eftersom Enjoy nyligen var på mässa i Tyskland och där ställde ut sina produkter installerade i kylskåp från Frigoglass, samt att huvudägarna ökat sitt innehav är det svårt att tolka detta på annat sätt än att en förlikning är på väg. Man kan förstås även misstänka att bolagen sitter i förhandlingar gällande försäljningsavtal för Enjoys produkter. Eftersom Frigoglass är en av världens största tillverkare av kylskåp med varumärkesdekor kan vi bara ana vad ett sådant avtal skulle innebära omsättningsmässigt för Enjoy.

12-13 april ställer bolaget ut på butiksleverantörsmässan i Kista och en undanröjd patenttvist kan säkert förenkla kontakten med nya potentiella kunder. Jag tror som sagt att PM om patenttvist är det som drar aktiekursen mest på kort sikt. På lång sikt däremot är kanske patentbeskedet angående Carushelf ännu viktigare. Det är den produkten som bolaget själva tror mest på så ett godkänt patent vore förstås oerhört positivt.

Affärsmodellen är som jag nämnde i min analys att skriva avtal med leverantörer av kylskåp och butiksinredning och få provision på deras försäljning. Det ser ut som om fler och fler pusselbitar håller på att falla på plats, så jag väntar in fler PM om nya samarbetspartners och PM om förlikning med Frigoglass. Sen är det bara att luta sig tillbaka och låta pengarna rulla in till Enjoy.

Börsvärdet är uppe i 95 MSEK och min relativt försiktiga värdering från 11 mars motiverade ett börsvärde på 140 MSEK. Efter de senaste dagarnas PM har det motiverade värdet knappast sjunkit, så rekommendationen blir fortsatt köp.