Ett år med Insidertracker

2013-01-16 07:17, Edited at: 2013-01-16 07:54

Den 1 december 2011 drog jag igång Insidertracker - en aktiehandelsstrategi som tar rygg på insiders. Min hypotes är att insiders, genom sin genom sina ställningar i bolagen har större insyn, och därmed bättre tillgång till bolagsspecifik information, än övriga aktörer på marknaden. Detta ger insiders ett övertag när det gäller att bedöma sitt bolags framtida potential, och en investerare borde därför genom att ta rygg på insiders ha goda möjligheter att slå börsindex. Insidertracker har nu kört live i ett drygt år och jag vill i detta blogginlägg summera och utvärdera året som gått.

Insidertracker bygger på ett automatiskt signalsystem för insiderhandel jag utvecklat. Systemet, vilket baseras på min egen studie av 20 år av historiska insidertransaktioner, genererar köp- (och sälj-) signaler i aktier där insiders agerat enligt de mönster som, enligt min analys, historiskt varit mest lönsamma för externa investerare att ta rygg på. Insidertracker kan med nuvarande setup ta position i upp till 5 aktier på Large och Mid Cap samtidigt och placeringshorisonten är normalt 3 till 6 månader. Generellt ligger Insidertracker fullt investerad i aktier, men under perioder av marknadsstress kan delar av portföljen ligga likvid och/eller med position i XACT Bear. Syftet med detta är att skydda kapitalet.

Strax efter starten i December 2011 togs position i 5 aktier, något som med facit i hand blev mycket lyckosamt. Bäst gick CDON som lyfte nära 50 procent och ett par andra innehav steg runt 30 procent, alla drivna av starka bokslutsrapporter. Totalt steg portföljen under de första månaderna av 2012 med över 20 procent vilket var betydligt mer än börsindex.

Några veckor efter Q4 rapporterna föll dock alla innehav tillbaks något, och de flesta positioner byttes ut. De nya positionerna blev mindre lyckosamma då börsen samtidigt toppade och vände ner. När portföljvärdet fallit med drygt 10 procent från tidigare högsta notering fick vi signal att gå ur flera innehav och istället ta position i XACT Bear. Detta var helt i linje med mina förväntningar baserat på historisk simulering men timingen blev sämsta tänkbara, och börsen vände upp.

När vi gick ur BEAR positionen och stegvis köpte på oss 5 innehav igen hade vi tappat hela det försprång till börsindex vi byggt upp under årets första månader. Här vände det dock och resten av året var rejält positivt. Samtliga insidersignaler som nyttjades nu visade sig vara träffsäkra och depån steg under årets sista 4 månader med cirka 16 procent. Vi såg återigen riktigt starka rapporter från de flesta innehav, och dessutom många positiva nyheter som drev kurserna uppåt. Vi var under perioden, och är i ingången av 2013, framförallt positionerade i sektorerna konsument och sjukvård.

Nedan illustreras utvecklingen för Insidertracker under 2012.

Sammanfattningsvis var året riktigt starkt sett till timingen i insidersignalerna. Totalt genererades 42 signaler som var tillräckligt starka för att bli aktuella för köp i Insidertracker, och 18 (inklusive en under december 2011) av dessa utnyttjades av strategin. Träffsäkerheten i dessa 42 signaler var god, och 3 månader efter signal var den genomsnittliga avkastningen 7.2 procent exklusive utdelningar (siffran gäller för signalerna som genererades under årets första 9 månader. Börsindex avkastade under samma perioder i snitt 1.8 procent).

Av de 18 signaler som utnyttjades av strategin såldes 75 procent med vinst. Totalt sett genererade strategin en avkastning på 21,4 procent under 2012 inklusive transaktionskostnader. Portföljens standardavvikelse var 16.7 procent på årsbasis och sharpe-kvoten 1,2. Porföljen har därmed för helåret presterat en bättre avkastning än stockholmsbörsen - också med hänsyn till utdelningar och transaktionskostnader.

Negativt under året var framförallt timingen i BEAR positionen, och med facit i hand hade det varit klart bättre att ligga fullt positionerad i aktier hela året. Jag tror dock på en strategi som skyddar mot långa kraftiga börsfall (skall dock aldrig spekulera i nedgång), och behåller i princip samma inställningar för strategin under 2013, men gör några mindre justeringar. Dessa medför att vi accepterar något fler insidersignaler under börsnedgång (för att säkerställa att hela tiden ha långa aktieinnehav parallellt med eventuell BEAR position som då ungefär svarar till storleken på densamma), och att signalerna blir något mindre känsliga (byte från en aktie till en annan skall ske något mer sällan).

Jag hoppas att med dessa små justeringar uppnå målsättningen att slå börsindex och uppnå en positiv avkastning varje år även under 2013, samtidigt som portföljen blir något mer stabil med lägre transaktionskostnader som följd.

Gå gärna in och läs mer om strategin på www.atmergo.se