Pledpharma: Är dikten bättre än verkligheten?

2014-09-04 15:38, Edited at: 2014-09-04 16:00

I vissa fall verkar det vara så, den värderas i alla fall mycket högre. Generellt när man tittar på värderingen av bolag på småbolagslistorna så värderas de högt, biomed värderas kanske högst. Pledpharma ligger på First North och värderas lågt, enligt vissa, t.ex. Redeye och EP Access, mycket lågt. Intresset kan också betecknas som tämligen lågt, intresse och pris brukar ju gå hand i hand. Ofrånkomligt att inte göra direkta jämförelser med andra aktier men vill vara tydlig med att jag inte gör så för att baisse dem utan enbart som en jämförelse

När det gäller Pledpharmas preparat Pledox har vi effekt i människa. 4 alt fem studier, beroende på hur man ser det, effekt utan biverkningar. De förhoppningar som ledde till att Plepharma bildades för ett antal år sedan är på väg att besannas. I detta fall är dikten på väg att bli verklighet. EP Access värderar den fasta ersättningen vid en utlicensiering till ca 2 miljarder sek över en fem års period, vid ett lågt P/E tal av 10 betyder det en aktiekurs på ca 175 Sek. Detta är ju ingen dröm ala Kancera, utan mkt konkret, bolaget har resultat, för diskussioner med partners, studien rekryterar avsevärt fortare än beräknat, varpå avtal har chans att slutas ännu tidigare än beräknat. Till de 175 Sek/aktie ska sedan läggas en tvåsiffrig royalty. Räcker inte en konkret, väl underbyggd chans på en värdeökning på ca 800 % inom närtid för att kittla fantasin kan vi ju börja drömma ordentligt.

De 2 miljarder i fast ersättning bygger på att Pledox gör det som avsetts vid inledningen av Pliant, reducera alvarliga biverkningar vid behandling med FOLFOX. Under studien har ytterligare data lagts till handlingarna, nya större möjligheter har adderats. Så då dessa 2 miljarder bevisligen inte räcker för att kittla marknadens fantasi kan vi då addera:

Inte bara FOLFOX….

Pledpharma, IMS Consulting Group och även Redeye anser att om Pledox fungerar på FOLFOX så fungerar det med stor sannolikhet på andra cellgifter också. Detta ökar marknaden markant. Det skulle i sådana fall betyda en totalmarkand på ca 7,2 miljoner/doser år. Använder vi Redeyes antagande om marknadsandel på 30 % så blir det ca 2 miljoner doser/år, att jämföras med de 600 000 doser Redeye räknade på i sin sista analys. Räknar vi med det ”officiella” priset på Pledox så motsvarar dessa 30 % för licenstagaren en årlig omsättning på 4 miljarder dollar

Breakthrough Therapy Designation

Baserat på de interims resultat vi idag har, speciellt baserat på de övertygande data inom neuropati, där det idag saknas bot, finns det en reell möjlighet att ansöka om en s.k. BTD hos FDA. Skulle en sådan ansökan godkännas behövs ingen fas III, Pledox kan gå till marknad på fas II data. Ett sådant beslut skulle ha en mkt stor påverkan på bolagsvärdet.

Pledox minskar tumörmassa?

Detta är lite av ”hönan eller ägget” men skulle det visa sig att Pledox i sig har en anticancer effekt, så skulle klassningen av Pledox förskjutas från stödjande till botande läkemedel, detta skulle också starkt öka bolagsvärdet.

Potenterar AVASTIN?

Världens mes sålda cancerläkemedel, Avastin, säljs för ca 47 miljarder årligen. Det finns ett starkt ”circumstantial evidence” för att Pledox eventuellt kommer kunna öka effektiviteten av Avastin. Hur Roche skulle reagera på detta när/om det beläggs vill jag låta vara osagt….

Reverserar Neuropati?

Neuropati är idag ett obotbart sjukdomstillstånd. Ett stort medicinskt problem utan bot. Pledox har här visat sig ha unika egenskaper. I den franska studien av Coriat finns belägg för att Mangafodipir inte bara skyddar mot neuropati utan även potentiellt kan reversera redan uppkommen skada!

Sedan har vi MANAMI…

Det pratas inte mycket om denna hjärtindikation, kanske med rätta men likafullt för bolaget diskussioner med en ”handfull” potentiella partners om denna indikation….

Avslutningsvis, jag påstår inte att detta är klart men det ser onekligen mkt bra ut. I Pledox fall finns betydligt mer data att vila ovan antaganden på än det tex gör för Kancera, Wnt osv att basera sina värderingar på.

I Pledpharmas fall har vi allt, ett mkt starkt ”grund” case som i sig räcker mer än väl då det ev konstituerar minst 2 miljarder i ersättning till Plepharma, utöver det kan vi krydda anrättningen med det som marknaden tycks värdesätta mest, en potential som är svår att räkna på.