Smarteq’s Q4-rapport kom in något sämre än väntat. Bolaget är pressat av en minskad försäljning inom M2M samt en lägre efterfrågan från fordonsindustrin. Resultatet påverkades också negativt av kostnader av engångskaraktär. En positiv aspekt i rapporten var bolagets starka bruttomarginal (52 procent). EBITDA-marginalen (cirka 5 procent) sett över helåret 2008 var också god. Vi har justerat ned våra prognoser för 2009. Vi antar att 2009 blir ett mellanår men tror att bolaget kan behålla den höga bruttomarginalen. Med tanke på att Smarteq kommer att få leverera flertalet antenner till den snabbväxande marknaden för AMM samt att faktureringen av Volvo kan påbörjas under 2010 anser vi att värderingen ser intressant ut.