Q3-rapporten tyngdes av en rejäl nedskrivning om 152 MSEK på vindkraftparker och projekt. Underliggande resultat, EBITDA: 19 MSEK var däremot samma nivå som fjolårets och lite över vår prognos. Nedskrivningen är inte helt överraskande eller oroväckande. Den uppges främst bero på sänkta prisantaganden långt in i framtiden, där osäkerheten om el- och certifikatmarknaden ändå är väldigt stor. Projektaffärerna rullar på planenligt och bolaget räknar med att fylla på med nya i början av nästa år. Våra prognoser är i stort sett oförändrade, förutom nedskrivningen som tynger årets resultat men saknar betydelse för kassaflödena. Vår rating för lönsamhet och finansiell styrka tappar lite vilket höjer avkastningskravet något och tynger värderingen. Motiverat värde i vårt Base case scenario är nu cirka 21 kronor per aktie (tidigare: 24 SEK).