Q2-intäkterna uppgick till 149 MSEK i linje med väntat men EBIT föll till 23 MSEK (väntat 26 MSEK). Justerat för engångskostnader steg EBIT dock med 2 MSEK till 31 MSEK. Åtgärderna innebär bl.a. fler indianer (säljare) och färre hövdingar (chefer). Qosmos som låg bakom totalintäkternas tillväxt om 20 procent växte själv i tvåsiffriga tal. Kräftgången inom Worldwide Software Sales (WWS) fortsatte emellertid och var värre än vi befarat. Vår bedömning är att Enea vidtagit adekvata åtgärder för att lösa WWS-problemet men att resultaten kan dröja några kvartal. Vi behåller värderingen i base och bear case på 116 respektive 63 SEK/aktie. Cirka 15 SEK av base case baseras dock n.b. på skiljeförfarande-optionen och vi överväger att slopa denna men oavsett utfallet i royaltytvisten ser dagens risk/reward angenäm ut.