Orexo levererade ännu ett starkt kvartal under Q3 och rapporten överträffade våra förväntningar. Det var framför allt kostnaderna som överraskade oss och där vi gör de största justeringarna i våra prognoser. Trots en stark kursutveckling för aktien i efter rapporten anser vi att marknadens förväntningar på Orexo är lågt ställda och underskattar potentialen i pipeline-projekten. Vi höjer vårt Base Case och vi ser en uppsida för aktien på nästan 50% från dagens kursnivåer.