Research powered investment banking
Home
Research
Companies
Find Alpha
Themes
Top Picks
Premium
Transactions
Events
Redeye
At a Glance
Our Culture
Investor Services
Corporate Broking
Certified Adviser
Corporate Finance
Newsroom
The Team
Careers
FAQ
Governance
Members network
Community
sign in
Home
research
Companies
Find Alpha
Themes
Top Picks
Transactions
Events
redeye
About
At a Glance
Our Culture
Investor Services
Corporate Broking
Certified Adviser
Corporate Finance
Newsroom
The Team
Careers
FAQ
Governance
Community
Company overview

Medicover handlas till rabatt

Redeye Premium news timeStamp 2019/11/28

Medicover har nyligen tagits upp för bevakning av Redeye. Aktien handlas omkring Redeye Bear Case. Vi har tagit en pratstund med ansvarig analytiker Klas Palin.

Medicover tillhandahåller privata vårdtjänster i länder med underfinansierade och underutvecklade sjukvårdssystem där det finns en växande medelklass med växande privata disponibla inkomster. Bolaget grundades 1995 som ett svar på den växande efterfrågan i Polen och utvidgades därefter till andra länder med liknande behov. Medicover tillhandahåller idag ett brett spektrum av sjukvårdstjänster via ett omfattande nätverk av ambulerande kliniker, sjukhus, specialvårdanläggningar och laboratorier.

Vad ser du för potentiella katalysatorer som kan agerar kursdrivare under det kommande året?
Närmast ligger konsolidering av den indiska verksamheten, där det talats om att ägandet kommer att passera 50% under december i år. Medicover Indien omsätter omkring 75 MEUR (ca 8-9% av nuvarande omsättning). Det kan komma fler signifikanta förvärv som ytterligare stimulerar tillväxt och lönsamhet, då växa via förvärv utgör en del av bolagets tillväxtstrategi. Annars är det att fortsätta leverera bra organisk tillväxt. Vi får även se om aktien flyttas till Large cap-listan vid årsskiftet (uppfyller kriterier), då förväntar vi oss att få se ett extra köptryck i aktien från institutioner.

Du skriver i din initialanalys att bolaget handlas med en tydlig rabatt mot jämförbara bolag. Kan du utveckla det påståendet?
Vi har tittat på flera nyckeltal så som EV/S, EV/EBITDA och EV/EBIT och jämfört med liknande bolag. Vårt intryck från denna analys är att aktien handlas till lägre multiplar för 2020 och framåt än jämförbara bolag. Vi ser ingen anledning till en sådan rabatt.

Hur ser konkurrenslandskapet ut för bolaget?
Det finns gott om spelare som är aktiva och tillhandahåller liknande tjänster, så konkurrenter finns och har alltid funnits. Medicover har dock en lång historik att växa och har i dag byggt upp väsentlig verksamhet på flera marknader i Central- och Östeuropa. Bolaget har varit duktiga i att behålla sina företagsabonnemangskunder (98%) och på senare tid även fått upp tillväxten ordentligt inom kontantsegmentet - i takt med att sjukvårdsnätverken utökats.

Bolaget får fem poäng av fem möjliga inom kategorin personal i Redeye Rating. Vad föranleder det höga betyget? Bolaget har en erfaren och duktig ledning som visat prov på att leverera över tid, ett högt direktägande hos ledande befattningshavare som ger starka incitament och en aktiv huvudägare och stöttat bolaget sedan starten.

Ur ett riskperspektiv, vad ser du för enskilt största risken med en investering i Medicover på dagens nivåer?
Det finns utmaningar att hitta prisvärda förvärv och att rekrytera kompetent personal. Skulle detta börja hacka kan det leda till inbromsning av tillväxten och därmed slå mot värderingen.

David Madeling
Redaktör


Tillfrågad analytiker: Klas Palin
Analytikern äger aktier i bolaget: Nej
Bolaget är kund till Redeye: Ja

GET PREMIUM, GET SATISFIED

Get this article and many more exclusive features with a premium membership. Full access to all articles.

Get Premium Read more
Already a member? Sign in
Tagged companies
  • Office
  • Mäster Samuelsgatan 42, 10th floor
  • Box 7141, 103 87
  • Stockholm, Sweden
  • info@redeye.se
  • +46 (0)8 545 013 30
  • Services
  • Home
  • Research
  • Transactions
  • Events
  • Redeye
  • Community
  • Members Home
  • Premium
  • Legal
  • Terms and conditions (Swedish)
  • Terms of membership (Swedish)
  • Terms and conditions - Advisory (Swedish)
  • Terms and conditions - Advisory (English)
  • Integrity Policy (Swedish)
  • Disclaimer (Swedish)
  • Governance
  • Follow
  • Twitter
  • Facebook
  • LinkedIn
  • Redeye
  • At a Glance
  • Our Culture
  • Investor Services
  • Corporate Broking
  • Corporate Finance
  • Newsroom
  • The Team
  • Careers
  • FAQ

© All rights reserved. Redeye AB is authorised and regulated by the Swedish Financial Supervisory Authority, Finansinspektionen. 2017

You need to be a Redeye member to access this content

Become a member to:

  • Access all our extensive research on 100+ Nordic Tech and Life Science companies
  • Make smarter investment decisions with the guidance of our experienced analysts
  • Receive exciting offers to participate in IPO’s and other transactions

    By clicking "Sign up" you indicate that you read and agree to our Terms & Conditions

    I already have an account and want to sign in