Research powered investment banking
Home
Research
Companies
Find Alpha
Themes
Top Picks
Premium
Transactions
Events
Redeye
At a Glance
Our Culture
Investor Services
Corporate Broking
Certified Adviser
Corporate Finance
Newsroom
The Team
Careers
FAQ
Governance
Members network
Community
sign in
Home
research
Companies
Find Alpha
Themes
Top Picks
Transactions
Events
redeye
About
At a Glance
Our Culture
Investor Services
Corporate Broking
Certified Adviser
Corporate Finance
Newsroom
The Team
Careers
FAQ
Governance
Community
Company overview

Potential i nedtryckt IRRAS-aktie

Redeye Premium news timeStamp 2019/12/02

Redeye tog nyligen upp bevakningen på IRRAS, en aktien som är ned ca 50 procent från noteringskursen. Aktien handlas mellan Redeye Bear Case och Redeye Base Case. Vi har tagit en pratstund med ansvarige analytiker Oscar Bergman.

IRRAS är ett svenskt medicinteknikbolag grundat 2011 som en joint-venture mellan tre bolag. Bolaget är verksamma inom intrakraniell vätskehantering där dagens etablerade produkter orsakar infektioner i omkring 15 procent av ingreppen. Infektioner kan dubbla vårtid och kostnader för sjukhusen och det är genom att minimera denna risk IRRAflow kan möjliggöra kostnadsbesparingar. Bolagets produkt IRRAflow är idag inriktad mot vätskedränering i samband med hemorragisk stroke och kroniskt subduralhematom två indikationsområden där minskning av det intrakraniella trycket är av högsta vikt för att rädda patientens liv. IRRAflows kateter har, till skillnad från de system som används idag, en aktiv vätskespolfunktion som minimerar risken för blockeringar och därmed infektioner. IRRAflow har använts i över 100 fall och inga infektioner har uppenbarat sig.

Bolaget noterades 2017 och aktien är ned cirka 50 procent från noteringskursen. Vad beror nedstället på?
Kort efter noteringen tappade bolagets produkt IRRAflow sitt CE-märke då notifieringsorganet Intertek exkluderade medicintekniska produkter. Aktien har fortsatt tryckts ned på grund av CE-märkets frånvaro, samtidigt som det har funnits ett underliggande kapitalbehov och frånvaro av intäkter från USA där IRRAS har FDA-godkännande för IRRAflow sedan juli 2018.

Bolagets huvudprodukt IRRaflow står inför en kraftig omsättningstillväxt framgent. I din initialanalys estimerar du att IRRaflow ska omsätta +60 MSEK nästa år och +500 MSEK 2023. Behövs det mer kapital för att realisera den tillväxten eller är befintlig finansiering tillräcklig?
Vi räknar med att bolaget gör en kapitalanskaffning under första halvåret 2020. För att ta sig till 2023, då vi estimerar att IRRAS når positivt kassaflöde, räknar vi med att bolaget behöver ta in 170-180 MSEK.

Vad ser du för potentiella katalysatorer inom det närmaste året, som skulle kunna bidra till kursuppgång?
CE-märkning och ökade intäkter från USA är de katalysatorer vi ser. Kvartalsrapporterna kommer således får en stor betydelse framgent. Vi förväntar oss CE-märke i början av nästa år.

Hur ser konkurrenslandskapet ut för bolaget?
Medtronic Integra Life Sciences och Codman Neuro utgjorde år 2015 mer än 90 procent av marknaden. Utöver dessa finns det ytterligare konkurrenter, men det som urskiljer IRRAS från samtliga är IRRAflows kateter som minimerar risken för infektion – något de andra inte har.

Du ger bolaget betyget tre av fem rörande personal/ägarbild i din Redeye Rating. Vad hade du önskat se mer av för att ge ett högre betyg?
Kort sagt, mer insiderägande. VD Kleanthis äger ungefär 3 procent av aktierna och styrelseledamot Marios är representant för två family office som äger 16 procent av aktierna. Hos resterande ledning och styrelse menar vi att större aktieägande hade varit positivt.

För fullständig initialanalys - läs här

David Madeling
Redaktör


Tillfrågad analytiker: Oscar Bergman
Analytikern äger aktier i bolaget: Ja
Bolaget är kund till Redeye: Ja

GET PREMIUM, GET SATISFIED

Get this article and many more exclusive features with a premium membership. Full access to all articles.

Get Premium Read more
Already a member? Sign in
Tagged companies
  • Office
  • Mäster Samuelsgatan 42, 10th floor
  • Box 7141, 103 87
  • Stockholm, Sweden
  • info@redeye.se
  • +46 (0)8 545 013 30
  • Services
  • Home
  • Research
  • Transactions
  • Events
  • Redeye
  • Community
  • Members Home
  • Premium
  • Legal
  • Terms and conditions (Swedish)
  • Terms of membership (Swedish)
  • Terms and conditions - Advisory (Swedish)
  • Terms and conditions - Advisory (English)
  • Integrity Policy (Swedish)
  • Disclaimer (Swedish)
  • Governance
  • Follow
  • Twitter
  • Facebook
  • LinkedIn
  • Redeye
  • At a Glance
  • Our Culture
  • Investor Services
  • Corporate Broking
  • Corporate Finance
  • Newsroom
  • The Team
  • Careers
  • FAQ

© All rights reserved. Redeye AB is authorised and regulated by the Swedish Financial Supervisory Authority, Finansinspektionen. 2017

You need to be a Redeye member to access this content

Become a member to:

  • Access all our extensive research on 100+ Nordic Tech and Life Science companies
  • Make smarter investment decisions with the guidance of our experienced analysts
  • Receive exciting offers to participate in IPO’s and other transactions

    By clicking "Sign up" you indicate that you read and agree to our Terms & Conditions

    I already have an account and want to sign in