Redeye får lite blandade känslor av Catellas senast annonserade affär. Vi betvivlar inte att den kan bli riktigt bra. Men det är en stor investering i ett byggprojekt, vilket trots allt inte riktigt är deras kärnrörelse.
Catella investerar drygt 500 MSEK tillsammans med partnern Infrahubs AB för att bygga en logistikfastighet i Norrköping. Fastigheten är fullt uthyrd till Postnord med hyresavtal på 10 år. Skillnaden mot Catellas fastighetsutvecklingsprojekt i Tyskland är att de nu även kommer delta i byggfasen. Kanske en engångsföreteelse och inte början på en ny trend. Men det är likafullt en stor investering. 500 MSEK, varav Catella står för hälften.
Bygga track-record för nya fondprodukter
Enligt Catella syftar affären till att börja bygga track-record för kommande fondprodukter. Som meddelades i samband med att en del av Catella Fondförvaltning såldes till Athanase, så avser Catella att skapa nya fondprodukter med exponering mot olika segment på fastighetsmarknaden. Planen är att tillsammans med bland annat Infrahubs ta fram nya projekt framöver där fondandelsägare kan delta. Så det finns en mycket långsiktig strategisk ide bakom utvecklingsprojektet i Norrköping.
Vi betvivlar inte att affären kan bli riktigt bra. Catella har tidigare uppgivit att deras avkastningskrav är 20% IRR vid denna typ av investeringar. Och med tanke på projektet och slutkunden är risken antagligen någorlunda begränsad. Vi har dock lite svårt att bedöma nyttan i de synergier som skall komma på fondsidan. Catella har ju dessutom bara tänkt att vara minoritetsägare i Catella Fondförvaltning. Möjligen finns en koppling även till PIM, vilket skulle kännas mer logiskt. Där satsar ju Catella fullt ut och har också varit riktigt framgångsrika. Vi gör inga prognosförändringar i detta tidiga skede då vi ännu inte har tillräckligt underlag.